Qué dijo la dirección de BRP Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con resultados por encima de lo esperado

BRP cerró el segundo trimestre de su año fiscal 2026 con ingresos de 1.900 millones de dólares, EBITDA normalizado de 213 millones y un beneficio por acción normalizado de 0,92 dólares, cifra que incluye aproximadamente 0,35 dólares procedentes de créditos fiscales contabilizados en el periodo. El flujo de caja libre de operaciones continuas alcanzó los 100 millones de dólares. La dirección subrayó que el resultado superó sus propias expectativas en un entorno que calificó de volátil y complejo. El inventario en la red de concesionarios cayó un 20% interanual y un 13% respecto al trimestre anterior, situándose en niveles comparables a los de antes de la pandemia en la mayoría de las líneas de producto, con la excepción de las motos de nieve.

En términos geográficos, el mercado relevante para lectores hispanos mostró un comportamiento destacado: Latinoamérica registró un crecimiento del 22% en ventas al consumidor final, impulsado por los vehículos todoterreno (ORV), con Brasil y México como motores principales. La dirección indicó que espera que esta tendencia continúe en el segundo semestre. Canadá también creció un 4% en el trimestre, mientras que Estados Unidos cayó un 15% lastrado por la incertidumbre arancelaria, la inflación y las tasas de interés elevadas.

Perspectivas para la segunda mitad del año y nuevo lanzamiento clave

La compañía emitió por primera vez una guía formal para el conjunto del ejercicio fiscal 2026. La empresa espera ingresos de entre 8.150 y 8.300 millones de dólares, EBITDA normalizado de entre 1.040 y 1.090 millones, y un beneficio por acción normalizado de entre 4,25 y 4,75 dólares. La dirección anticipa que el segundo semestre concentrará la mayor parte del crecimiento, con un aumento del EBITDA normalizado de entre el 22% y el 31% respecto al mismo periodo del año anterior y un margen de EBITDA superior al 14%. El grueso de esa mejora se esperaba en el cuarto trimestre fiscal.

El principal catalizador señalado es el lanzamiento de la nueva generación del Can-Am Defender, vehículo utilitario lado a lado que la dirección describió como renovado desde cero. Este segmento representa más de dos tercios del mercado de vehículos lado a lado. Adicionalmente, BRP introdujo el Outlander eléctrico con capacidad de remolque líder en su categoría, y anunció ajustes de precio a la baja en varios modelos considerados menos competitivos, medida que fue bien recibida por los concesionarios.

En materia arancelaria, la compañía estima un impacto bruto de 90 millones de dólares para el año, por encima de la estimación previa de 60 a 70 millones, como consecuencia del incremento al 50% de los aranceles sobre el acero y el aluminio, nuevos aranceles sobre el cobre y la extensión de esos aranceles a ciertos vehículos. Neto de mitigaciones —reasignación de proveedores, producción interna de componentes y subidas de precios selectivas—, el impacto estimado en el beneficio sería de entre 0,25 y 0,30 dólares por acción.

Turno de preguntas: inventario, poder de generación de beneficios y sucesor del CEO

Los analistas presionaron sobre tres ejes principales. El primero fue la magnitud del efecto de la reducción de inventarios: el director financiero Sebastien Martel cuantificó el impacto en ingresos del desapalancamiento de inventario en el año fiscal en curso en entre 400 y 500 millones de dólares, y señaló que ese lastre debería desaparecer el próximo ejercicio. El segundo eje fue el poder de generación de beneficios a largo plazo: Martel defendió que un margen de EBITDA del 17% sigue siendo alcanzable e incluso podría superarse, recordando que la compañía llegó al 19% con el negocio marino y al 21% en términos proforma sin ese segmento. Ante la pregunta directa de si el BPA podría duplicarse en dos o tres años, la respuesta fue que la infraestructura de fabricación, la red de distribución y la cartera de productos lo permitirían, pero que el ritmo dependería de la evolución de la industria y la macroeconomía. El tercer punto de interés fue la búsqueda de sucesor para el CEO Jose Boisjoli, quien confirmó que el proceso sigue en marcha y que la transición está prevista para antes de que acabe el año calendario, sin más detalles.