Qué dijo la dirección de Doximity, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido con señales de desaceleración hacia adelante

Doximity cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 185,1 millones de dólares, un crecimiento del 10% interanual que superó en un 2% el extremo superior de su propia guía. El margen de EBITDA ajustado fue del 60%, también por encima de lo previsto. La tasa de retención neta de ingresos se situó en el 112% en los últimos doce meses, y en el 117% para los veinte clientes más grandes. La compañía recompró acciones por valor de 196,8 millones de dólares durante el trimestre y su consejo aprobó una nueva autorización de recompra por 500 millones de dólares adicionales.

En cuanto a la red, Doximity superó los 3 millones de miembros registrados y afirma contar con más del 85% de los médicos estadounidenses en su plataforma. El uso de herramientas de flujo de trabajo —telehealth, agenda, fax digital e inteligencia artificial— registró el mayor incremento secuencial de su historia. Más de 300.000 prescriptores únicos utilizaron sus productos de IA en el trimestre, y en enero los usuarios activos de DocsGPT realizaron consultas una media de cuatro veces por semana. Más de 100 grandes sistemas hospitalarios han adquirido la suite de IA de la compañía, lo que representa acceso para más de 180.000 clínicos.

Lo que viene: incertidumbre política y apuesta por la IA

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera ingresos de entre 143 y 144 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 4% en el punto medio, una desaceleración notable frente al trimestre anterior. La dirección atribuyó este ritmo más lento a dos factores concretos: varios clientes farmacéuticos desplegaron un porcentaje menor de sus presupuestos anuales de lo habitual, y algunos contratos que normalmente se firman antes del 31 de diciembre se retrasaron hasta el trimestre en curso. Como causa principal señalaron los acuerdos de nación más favorecida que dieciséis de las veinte principales farmacéuticas suscribieron con la Casa Blanca entre finales de diciembre y principios de enero, en el contexto de negociaciones sobre aranceles y precios de medicamentos. La compañía espera, no obstante, recuperar ese terreno durante la temporada de ventas de mitad de año y salir del año calendario 2026 como empresa de crecimiento de doble dígito. Para el año fiscal completo, la guía apunta a ingresos de entre 642,5 y 643,5 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado del 55%. La dirección estableció un suelo de margen del 50% de cara a ejercicios futuros, aun reconociendo que los costes de infraestructura de IA irán en aumento. No se ha incluido ningún ingreso por productos de IA en la guía actual; la comercialización se espera para finales de este año.

El turno de preguntas: MFN, competencia en IA y la pregunta incómoda

Los analistas dedicaron buena parte del tiempo a diseccionar el impacto de los acuerdos de nación más favorecida sobre la temporada de ventas. Desde la compañía confirmaron que esta dinámica fue el factor principal del retraso en las contrataciones, aunque subrayaron que las reservas de enero fueron las mejores desde la salida a bolsa. Varios analistas presionaron sobre la amenaza competitiva de herramientas de IA generalistas frente a la propuesta de valor de Doximity; la dirección respondió argumentando que la confianza médica, el acceso a más de 2.000 revistas científicas y su programa de revisión por pares —denominado PeerCheck, con más de 10.000 médicos expertos— constituyen barreras difíciles de replicar. Un analista de Goldman Sachs preguntó directamente sobre cómo las farmacéuticas equilibrarán la eficiencia con el gasto en un entorno de presión presupuestaria; la dirección respondió que el marketing digital, con un retorno medio de diez a uno según sus propios estudios internos, tiende a ganar cuota en entornos de ajuste. La pregunta más directa llegó de Glenn Santangelo de Barclays, quien planteó si Doximity necesita seguir siendo una empresa cotizada dada la presión del mercado. Jeffrey Tangney respondió sin comprometerse a nada concreto, reconociendo únicamente que hay inversores planteando esas mismas preguntas.