Qué dijo la dirección de DigitalOcean Holdings, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de inflexión: DigitalOcean supera los mil millones en tasa anualizada

DigitalOcean cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos de 242 millones de dólares, un crecimiento del 18% interanual, y acumuló 901 millones en el año completo. La dirección destacó que el ARR incremental orgánico del trimestre alcanzó los 51 millones de dólares, el mayor en la historia de la compañía, y que en diciembre la empresa cruzó la barrera de los mil millones de dólares en tasa anualizada. El margen de EBITDA ajustado se situó en el 42% para el año, y el margen de flujo de caja libre ajustado en el 19%. La compañía presentó además una nueva métrica: el ARR de clientes de IA, que llegó a 120 millones de dólares en el trimestre, con un crecimiento del 150% interanual; el 70% de ese ARR proviene de servicios de inferencia y nube de propósito general, no de alquiler de GPU en bruto. Los clientes con ARR superior al millón de dólares registraron cero deserción durante el trimestre y un NDR del 115%.

Lo que viene: nueva capacidad, márgenes bajo presión temporal y objetivo del 30%

La compañía espera ingresos de entre 249 y 250 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, equivalente a un crecimiento del 18% al 19%. Para el año completo, la dirección proyecta un crecimiento del 19% al 23%, con un punto medio del 21%, y anticipa salir del cuarto trimestre de 2026 con una tasa de crecimiento superior al 25%. La empresa espera alcanzar el 30% de crecimiento en 2027, apoyándose únicamente en la capacidad de centros de datos ya comprometida: 31 megavatios adicionales repartidos en tres nuevas instalaciones. La dirección advirtió que la incorporación de esta capacidad generará presión temporal sobre el margen bruto y el EBITDA ajustado durante la primera mitad de 2026, dado que los costes de arrendamiento y depreciación se reconocen antes de que los ingresos comiencen a fluir. El margen de EBITDA ajustado para el año se guía entre el 36% y el 38%, y el margen de flujo de caja libre no apalancado entre el 18% y el 20%. La deuda neta superará transitoriamente las 4 veces el EBITDA antes de descender a medida que se eleve la utilización de los nuevos centros. La compañía también anunció que dará de baja una oferta heredada de CPU en bare metal, lo que supondrá la salida de aproximadamente 13 millones de dólares en ARR antes del final del primer trimestre.

Turno de preguntas: capacidad, márgenes y la apuesta por la inferencia

Los analistas centraron sus preguntas en tres grandes preocupaciones. La primera fue la sostenibilidad del flujo de caja libre: James Fish de Piper Sandler señaló que, al incluir los pagos de principal de los arrendamientos financieros, el margen de caja real se aproximaría al 10% en 2027. El CFO Matt Steinfort defendió que mezclar pagos de principal —transacciones de financiación— con el flujo de caja operativo distorsiona el análisis, y reiteró que el margen no apalancado del 18% al 20% es la métrica relevante para valoración. La segunda preocupación fue la visibilidad a largo plazo: varios analistas cuestionaron si la guía del 30% para 2027 contempla capacidad adicional aún no comprometida; la dirección fue explícita en que ese objetivo se basa exclusivamente en los 31 megavatios ya contratados. La tercera línea de debate giró en torno a la diferenciación frente a los Neocloud y a los grandes proveedores: Paddy Srinivasan argumentó que la ventaja de DigitalOcean reside en ofrecer una plataforma integrada —inferencia, bases de datos, almacenamiento, redes y observabilidad— frente a competidores que solo alquilan GPU o proveen APIs de inferencia. Cuando se le preguntó por la competencia de modelos de código abierto, el CEO señaló que estos ya representan el 30% del tráfico en plataformas como OpenRouter y que son un 90% más baratos por token que los modelos propietarios, lo que favorece la propuesta de DigitalOcean al gestionar múltiples modelos simultáneamente para optimizar costes y precisión.