Qué dijo la dirección de Dnow Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de recuperación clara

DNOW cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos de 1.300 millones de dólares, un avance del 10% respecto al trimestre anterior, impulsado principalmente por el segmento estadounidense, que creció un 13% y superó las propias expectativas de la dirección. El EBITDA ajustado ascendió a 60 millones de dólares, un 54% más que en el primer trimestre, con un margen del 4,6%. El dato más llamativo del trimestre fue el flujo de caja operativo: 133 millones de dólares, un récord histórico para un segundo trimestre de la compañía, logrado gracias a la reducción de inventario y la mejora en el cobro de cuentas por cobrar, que redujo los días de ventas pendientes en 7 días de forma simultánea al crecimiento de ingresos.

El resultado positivo se explica en buena medida por el avance en la integración de MRC Global, adquirida recientemente. La conversión de 17 ubicaciones al sistema SAP ha aportado mayor velocidad operativa en las áreas de upstream y midstream. La compañía reconoció que aún incurre en costos temporales elevados de integración —estimados en unos 8,5 millones de dólares por trimestre—, que espera reducir en aproximadamente un millón de dólares por trimestre en la segunda mitad del año.

Perspectivas: crecimiento moderado y primera guía de año completo

Para el tercer trimestre, la dirección prevé un crecimiento secuencial de ingresos en el rango bajo a medio de un dígito porcentual, con un margen EBITDA objetivo de entre el 5% y el 5,5%, por encima de la guía anterior. En cuanto al año completo, la compañía elevó su previsión de ingresos a un rango de aproximadamente 5.000 a 5.100 millones de dólares, con un margen EBITDA cercano al 4,5%. La dirección advirtió que el cuarto trimestre registrará, como es habitual, una caída estacional de ingresos de entre el 6% y el 10% respecto al tercer trimestre. Para 2027, sin elevar esto a rango de guía formal, la dirección señaló que ve como alcanzable un EBITDA de 350 millones de dólares, apoyado en recuperación de cuota de mercado, crecimiento en midstream y gas utilities, y mejoras de eficiencia derivadas de la integración.

El segmento de midstream alcanzó por primera vez una tasa anualizada de ingresos superior a 1.000 millones de dólares en Estados Unidos. El negocio de gas utilities creció un 15% secuencial, casi el doble de su media histórica para el segundo trimestre, y marcó su mayor nivel de ingresos en once trimestres. Ambos segmentos se benefician de la inversión en infraestructura de gas natural, expansión de LNG, generación eléctrica y construcción de infraestructura de alimentación para centros de datos. El negocio de downstream e industrial, en cambio, fue el punto débil: registró una caída de 12 millones de dólares secuencial, aunque la dirección atribuyó parte de ello a un proyecto grande no recurrente del primer trimestre y espera una recuperación ligada a la temporada de paradas de mantenimiento en refinerías, cuyas preventas comenzarán a final del tercer trimestre para ejecución en el primer trimestre de 2027.

Turno de preguntas: integración, inventario y 2027

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la gestión del capital de trabajo: la dirección indicó que espera reducir el inventario entre 25 y 50 millones de dólares adicionales en la segunda mitad del año, y que las cuentas por cobrar podrían contraerse en una magnitud similar en el cuarto trimestre, de la mano de la estacionalidad de ingresos. La segunda fue el estado de la plataforma ERP de MRC Global: la dirección describió mejoras de velocidad en la operación de almacén y procesamiento administrativo, y subrayó que las ubicaciones ya migradas a SAP —denominadas internamente «liberadas»— están ganando cuota de cliente de forma medible. La tercera fue la validez del objetivo de 350 millones de dólares de EBITDA para 2027, sobre la que el consejero delegado afirmó tener hoy más confianza que hace noventa días, citando expansión en upstream, midstream y gas utilities, así como recuperación de ingresos perdidos durante la transición ERP. En cuanto a los centros de datos, la compañía elevó su estimación de ingresos para 2026 a un rango de 40 a 50 millones de dólares, frente a los 30 millones mencionados en mayo. Las operaciones internacionales en Medio Oriente, donde la inestabilidad geopolítica sigue ralentizando la toma de decisiones de los clientes, representan menos del 2% de los ingresos totales, según precisó la dirección al ser preguntada directamente.