Qué dijo la dirección de Danske Bank A/S en la llamada del Q2 2026

Un trimestre récord en rentabilidad

Danske Bank cerró el segundo trimestre de 2026 con un beneficio neto de 6.200 millones de coronas danesas (DKK) y una rentabilidad sobre recursos propios (ROE) del 14,8%, el nivel trimestral más alto del banco en veinte años según su propia dirección. El crédito corporativo creció un 6% interanual, con ganancias de cuota de mercado en todo el arco nórdico, mientras que los activos bajo gestión aumentaron un 24% respecto al año anterior, impulsados por entradas netas de casi DKK 15.000 millones en el trimestre. La ratio de eficiencia se situó en el 43%, por debajo del objetivo del 45% fijado para el ejercicio. La ratio CET1 cerró en el 17%, con un colchón de capital de unos 240 puntos básicos por encima del mínimo regulatorio.

Perspectivas revisadas al alza

La dirección elevó la previsión de beneficio neto para el conjunto de 2026 hasta un rango de DKK 23.000–25.000 millones, frente a la horquilla anterior de DKK 22.000–24.000 millones. La compañía espera que los ingresos totales superen algo los DKK 59.000 millones, y que el margen de intereses neto (NII) se sitúe ligeramente por encima de DKK 38.000 millones en el año, apoyado en el crecimiento de volúmenes, subidas de tipos de interés recientes y las previstas por el mercado. Los gastos operativos se mantienen en el rango orientativo de DKK 26.000–26.500 millones, y la compañía espera que el deterioro crediticio se mantenga en torno a DKK 1.000 millones. En cuanto a la distribución de capital, la entidad espera recibir antes de finales de 2026 un alivio de Pilar 2 de DKK 3.500 millones —equivalente a unos 40 puntos básicos— vinculado a casos heredados ya resueltos, y mantiene el objetivo de situar el CET1 en torno al 16% para 2028. Sobre fusiones y adquisiciones, la dirección confirmó que Suecia es un mercado de interés, pero que no hay nada concreto; descartó operaciones fuera de los países nórdicos.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, los analistas concentraron su atención en tres frentes. El primero fue la sostenibilidad del NII: se cuestionó en qué medida la mejora de la guía refleja simplemente una base más alta heredada del primer semestre o supone un impulso real de tipos y volúmenes. La dirección atribuyó la revisión al alza a la combinación de crecimiento de volúmenes —especialmente en crédito corporativo— la subida de tipos ya ejecutada y la prevista en septiembre, y tres días hábiles adicionales en el segundo semestre. El segundo frente fue la beta de depósitos ante las subidas de tipos: la CFO confirmó que el traslado a depositantes ha sido algo inferior a lo estimado inicialmente, pero se negó a detallar las hipótesis utilizadas en las tablas de sensibilidad. El tercer punto de tensión fue la evolución de los ingresos por negociación (trading), que llevan varios trimestres por debajo del nivel de referencia de DKK 3.000 millones anuales que la propia entidad había comunicado; el CEO reconoció que el nivel real es «probablemente algo inferior» a ese umbral tras la reducción deliberada del riesgo en la cartera de negociación. Un analista también cuestionó si la cobertura de provisiones post-modelo de DKK 5.200 millones es tan holgada como afirma el banco, dado que ya en 2019 existían DKK 4.000 millones en provisiones estadísticas; la CFO defendió el enfoque sin conceder el argumento.