Qué dijo la dirección de Danske Bank A/S en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido con guía elevada al tramo alto

Danske Bank cerró los primeros nueve meses de 2025 con un beneficio neto de 16.700 millones de coronas danesas, equivalente a un retorno sobre fondos propios del 12,9%. La dirección atribuyó el resultado a la estabilidad del margen de intereses —sostenida por el crecimiento en volúmenes de crédito y la cobertura estructural de depósitos—, a la fortaleza de las comisiones impulsada por los activos bajo gestión, que alcanzaron un máximo histórico de 954.000 millones de coronas, y a una calidad crediticia que sigue muy por encima de los niveles normalizados. El ratio de pérdidas por crédito se situó en apenas 2 puntos básicos. Con estos datos, la compañía elevó su previsión de beneficio neto al tramo superior del rango orientativo de entre 21.000 y 23.000 millones de coronas, y redujo la estimación de deterioros crediticios para el año completo desde aproximadamente 1.000 millones a un máximo de 600 millones.

Lo que viene: cobertura de tipos, capital y estrategia hasta 2028

La CFO Cecile Hillary explicó que el banco ha ampliado su cartera de bonos de cobertura estructural desde 160.000 a 170.000 millones de coronas, y que planea incorporar derivados con contabilidad de cobertura en la primera mitad de 2026 para gestionar con mayor flexibilidad la reinversión del libro de depósitos. Subrayó que este cambio no generará volatilidad de mercado en la cuenta de resultados. Sobre el margen de intereses en 2026, el CEO Carsten Egeriis se reservó una orientación formal para la presentación de resultados de cierre de año, aunque señaló que los tipos parecen estabilizarse en torno al 2% y que el efecto acreedor de la cobertura estructural debería ir aproximándose a cero en ese entorno. En cuanto al capital, con el ratio CET1 en el 18,7% y un colchón de 390 puntos básicos sobre los requisitos regulatorios, la compañía confirmó que en los resultados del primer trimestre de 2026 actualizará su estrategia de distribución y sus objetivos financieros hasta 2028, momento en que también podría revisar la posibilidad de retribuir al accionista por encima del 100% de los beneficios, algo que el banco ya ha hecho en el pasado.

Turno de preguntas: competencia, crédito corporativo y la unidad de seguros

Los analistas preguntaron sobre la ola de fusiones en la banca danesa —en particular la unión entre Sydbank y Arbejdernes Landsbank—, sobre el crecimiento del crédito corporativo y sobre las provisiones del negocio de salud y accidentes de Danica. Egeriis quitó hierro a la consolidación del mercado y descartó cualquier cambio estratégico como respuesta. Sobre el crédito corporativo, la dirección admitió que el crecimiento del 12% interanual en la división de grandes empresas e instituciones es amplio por sectores, y que las oportunidades en defensa y energía «aún están por llegar a mayor escala». En el segmento de seguros, la dirección reconoció que el negocio de salud y accidentes sigue bajo presión ligada a las tendencias de enfermedad mental en Dinamarca, pero evitó comprometerse con cifras para el cuarto trimestre. En el turno de preguntas también se abordó la posibilidad de crecimiento no orgánico en Suecia, a la que Egeriis respondió que el banco sigue explorando oportunidades pero sin nada concreto en este momento.