Qué dijo la dirección de DNB Bank ASA en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido apoyado en comisiones y calidad de cartera

DNB reportó un retorno sobre el capital propio del 14,6% en el segundo trimestre de 2026, impulsado por el crecimiento en préstamos y depósitos en todos sus segmentos de clientes, así como por un notable avance en ingresos por comisiones. La ratio de capital CET1 se situó en el 17,4%, con un margen de 100 puntos básicos por encima del nivel exigido por el regulador. La compañía anunció un segundo programa de recompra de acciones equivalente al 1% del capital, sumado a otro del mismo porcentaje concluido la semana anterior. El beneficio por acción alcanzó las NOK 6,5 en el trimestre, acumulando NOK 13,01 en el primer semestre. El coste del riesgo se mantuvo en apenas 6 puntos básicos, con el 99,4% de la cartera clasificada en Etapas 1 y 2.

El ingreso neto por intereses retrocedió NOK 167 millones frente al trimestre anterior, presionado en partes casi iguales por la competencia y por efectos de mezcla de producto y cartera. Sin embargo, la dirección subrayó que las repreciaciones anunciadas tras la subida de tipos del Banco Central noruego —vigentes desde el 12 de julio— tendrán impacto positivo en el tercer trimestre. Las comisiones netas crecieron un 4,6% interanual, lideradas por banca de inversión corporativa (+20%) y gestión de activos (+13%), donde se registró una entrada neta récord de NOK 46.300 millones, elevando los activos bajo gestión a casi NOK 1.800 billones.

Lo que viene: tipos al alza, crecimiento selectivo y un Capital Markets Day en noviembre

La compañía espera una nueva subida de tipos del Banco Central noruego en el tercer trimestre, lo que llevaría la tasa de referencia al 4,5%. La dirección anticipa dos recortes en el segundo semestre de 2027, hasta el 4%. DNB proyecta crecer en préstamos entre un 3% y un 4% a nivel de grupo, con foco en sectores de bajo riesgo dentro de grandes corporaciones y en su estrategia nórdica fuera de Noruega, donde destacó la incorporación de 46 nuevos clientes que ya aportan rentabilidad por encima del umbral exigido. La tasa impositiva efectiva se estima en el 22% para el tercer y cuarto trimestre y en el 23% para el conjunto del año. La compañía convocó a inversores a su Capital Markets Day en Londres en noviembre.

Turno de preguntas: márgenes, competencia y activos no cotizados

Los analistas centraron sus preguntas en la presión sobre los márgenes de interés y en el entorno competitivo. La consejera delegada reconoció que la presión en hipotecas a particulares sigue siendo intensa, aunque consideró que el mercado se comporta de forma racional en términos de disciplina de capital. Sobre la mezcla de cartera, explicó que la migración positiva de grandes clientes corporativos hacia segmentos de menor riesgo comprime el margen unitario, aunque mejora la calidad crediticia. Un analista preguntó por la aseguradora no-vida Fremtind —participada por DNB— y por si cabría algún movimiento estratégico; la dirección elogió su evolución pero declinó pronunciarse sobre posibles cambios de estructura, señalando únicamente que DNB es el tercer mayor accionista. La venta de una cartera de préstamos morosos en banca minorista a Axactor generó una reversión neta en provisiones, aunque el CFO admitió no tener a mano el detalle del efecto en capital en ese momento.