Qué dijo la dirección de Deluxe Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre sólido y tres años de mejora acumulada

Deluxe cerró 2025 con ingresos totales de 2.133 millones de dólares, un crecimiento comparable ajustado del 1,1% respecto al año anterior. El EBITDA ajustado comparable alcanzó 431,5 millones de dólares, un avance del 6,2%, lo que supone el decimosegundo trimestre consecutivo de expansión de este indicador. El beneficio neto GAAP subió a 85,3 millones de dólares (1,87 dólares por acción) desde los 52,9 millones del ejercicio previo. La compañía generó un flujo de caja libre de 175,3 millones de dólares, objetivo que la dirección había fijado para 2026 y que logró con un año de antelación. La ratio de apalancamiento neto se situó en 3,2 veces al cierre del año, también por delante del calendario previsto, y la deuda neta se redujo en 76 millones de dólares.

El segmento que más creció fue el de datos, con un avance del 31,3% en ingresos para el conjunto del año, impulsado por la demanda de campañas de marketing basadas en análisis de datos y herramientas de inteligencia artificial generativa. Los servicios de pago a comercios (Merchant Services) crecieron un 3,8% en el año y un 6,3% en el cuarto trimestre. El segmento B2B Payments creció un 0,9% en el año y un 4,5% en el trimestre. El negocio de impresión (Print), que incluye cheques y productos promocionales, registró una caída del 5,7% en ingresos, aunque su margen EBITDA se expandió 100 puntos básicos hasta el 32,3%, en línea con las expectativas de largo plazo de la dirección.

Lo que viene: pagos y datos superarán a impresión en 2026

La compañía espera que en 2026 los segmentos de pagos y datos alcancen la paridad de ingresos con el negocio de impresión, punto que la dirección describió como el cumplimiento de su promesa de transformar Deluxe en una empresa de pagos y datos. La guía para 2026 contempla ingresos de entre 2.110 y 2.175 millones de dólares, EBITDA ajustado de entre 445 y 470 millones, BPA ajustado de entre 3,90 y 4,30 dólares, y flujo de caja libre de aproximadamente 200 millones. La dirección espera alcanzar su objetivo de apalancamiento inferior a tres veces en el primer semestre del año. En cuanto a los segmentos, la compañía espera que Merchant crezca a un ritmo de dígito medio, B2B a dígito bajo, datos a dígito medio-alto, y que impresión decline a un ritmo de dígito bajo a medio. La empresa también anunció la adquisición de derechos de comisión residual de uno de sus mayores socios ISO en el cuarto trimestre por 36 millones de dólares, operación que la dirección estima mejorará el margen de Merchant entre 200 y 300 puntos básicos sin impacto material en los ingresos del segmento durante 2026.

Turno de preguntas: IA, macroeconomía y crecimiento de distribución

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el papel de la inteligencia artificial: la dirección detalló que la IA no es experimental sino operativa, aplicada en el negocio de datos para optimizar campañas de marketing, en operaciones de lockbox B2B para mejorar tasas de coincidencia, y en chatbots de atención al cliente tanto en merchant como en B2B. Segundo, los riesgos macroeconómicos: la dirección señaló que los patrones de comportamiento del consumidor se han estabilizado en la segunda mitad del año y que asumen condiciones macroeconómicas relativamente estables en su guía. El CFO advirtió específicamente que el segmento de datos enfrentará comparables muy exigentes en la segunda mitad de 2026, cuando se espera una normalización del crecimiento tras el extraordinario avance del 30% registrado en 2025. Tercero, sobre la estrategia de crecimiento en distribución para Merchant Services, el CEO destacó las inversiones en el canal ISV —con nueva dirección y mejoras en la suite de APIs y herramientas de reporting— y señaló que la compañía espera compartir noticias sobre acuerdos concretos a lo largo del año. No hubo preguntas sobre operaciones en mercados hispanos ni exposición a divisas emergentes.