Qué dijo la dirección de Dollar Tree, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con señales alentadoras

Dollar Tree cerró el cuarto trimestre de su ejercicio fiscal 2025 con un crecimiento de ventas netas del 9%, hasta 5.500 millones de dólares, y una mejora de ventas comparables del 5%. El margen bruto se expandió 150 puntos básicos y el beneficio por acción ajustado creció un 21% interanual. La dirección atribuyó parte del mérito al avance de su estrategia multi-precio, que ya representa aproximadamente el 16% de las ventas totales y está presente en alrededor de 5.300 tiendas. El tráfico cayó un 1,2%, pero el ticket medio subió a 1,51 dólares frente a 1,34 dólares del año anterior. La compañía también señaló que dos tormentas invernales de finales de enero afectaron a casi la mitad de su flota de tiendas y restaron aproximadamente 40 puntos básicos al dato de ventas comparables.

En el trimestre destacó el comportamiento del segmento discrecional, que creció un 6,2% en términos comparables frente al 3,6% de consumibles. La dirección interpretó esa diferencia como señal de que los clientes están respondiendo favorablemente a un surtido más amplio y de mayor valor. El número de hogares que compran en Dollar Tree alcanzó un récord de 102 millones, con 6,5 millones de nuevos hogares netos incorporados en el trimestre, un ritmo que la empresa calificó de aceleración significativa respecto al tercer trimestre.

Perspectivas para el ejercicio 2026

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera ventas netas de entre 20.500 y 20.700 millones de dólares, con un crecimiento de ventas comparables del 3% al 4%. La empresa espera un beneficio por acción diluido de entre 6,50 y 6,90 dólares, lo que implicaría un crecimiento de las ganancias en el rango de los veinte por ciento. La dirección anticipa que el margen bruto se mantendrá aproximadamente estable, con mejoras en la gestión de descuentos compensadas por mayores costes de flete. Para el primer trimestre de 2026 la compañía espera ventas de entre 4.900 y 5.000 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 1,45 y 1,60 dólares.

Sobre aranceles, el director financiero Stewart Glendinning advirtió que los inventarios actuales ya incorporan los tipos arancelarios previos a una reciente decisión judicial, y que el posible alivio arancelario tardará aproximadamente cuatro meses en reflejarse en los resultados conforme el inventario rote. En paralelo, la empresa alertó sobre la volatilidad del precio del combustible y los costes de flete derivados del conflicto en Oriente Medio. La dirección señaló que dispone de cinco palancas de mitigación —negociación con proveedores, rediseño de producto, cambio de país de origen, ajuste de surtido y medidas de precio— para gestionar estos factores.

Turno de preguntas: tráfico, márgenes y visibilidad

Los analistas focalizaron sus preguntas en tres áreas. La primera fue el tráfico de clientes. Mike Creedon comparó la situación actual con el único precedente histórico comparable —la ruptura del precio de un dólar en 2022— y argumentó que el impacto esta vez es más moderado y se prevé de menor duración. Señaló que el tráfico mejoró secuencialmente a lo largo del cuarto trimestre y que el inicio del ejercicio 2026 transcurre en línea con la previsión del 3% al 4%. La segunda área fue la visibilidad sobre los márgenes: el analista de UBS preguntó por qué el rango de beneficio por acción para el año completo es relativamente amplio dada la previsibilidad aparente de algunos factores. Glendinning atribuyó la incertidumbre a la volatilidad del flete, los aranceles, los gastos de seguros y la variabilidad de los salarios. La tercera área fue el nivel de inversión en tiendas: la dirección defendió que las mejoras operativas ya en marcha —incluyendo software de gestión de turnos y sistemas de backoffice— son compatibles con el control del gasto, y que más de un tercio de las tiendas han mejorado de forma neta sus estándares operativos desde mediados de 2025.