Qué dijo la dirección de Dollarama Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre sólido en Canadá, con sorpresa al alza en márgenes

Dollarama cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ventas totales superiores a 1.900 millones de dólares, un avance de más del 22% interanual impulsado por la incorporación del segmento australiano, el crecimiento de la red de tiendas en Canadá y unas ventas comparables —SSS— del 6% en el mercado doméstico. Ese resultado canadiense se descompuso en un alza del 4,1% en transacciones y del 1,9% en el tamaño del carrito. La dirección atribuyó parte del impulso al efecto calendario: el período completo de Halloween quedó dentro del trimestre, a diferencia del año anterior. El margen bruto del segmento canadiense subió a 45,8% desde el 44,7% del año previo, favorecido por una mezcla de ventas con mayor peso de productos de temporada y menores costos logísticos. Como resultado, la compañía elevó su guía de margen bruto para el segmento canadiense en todo el ejercicio, situándola entre el 45% y el 45,5% de las ventas.

América Latina y México: crecimiento acelerado, pérdidas asumidas

Dollarcity, en la que Dollarama posee el 60,1%, cerró el trimestre con 683 tiendas y alcanzó las 700 en noviembre, con su quinta ubicación en México en el área de Guadalajara. La contribución de Dollarcity a las ganancias netas de Dollarama fue de 42,4 millones de dólares, un 56,5% más que el año anterior, gracias a mayor volumen de ventas, expansión de márgenes y apalancamiento operativo sobre una base en rápido crecimiento. La dirección realizó una segunda aportación de capital de 18 millones de dólares estadounidenses para financiar la expansión en México, financiada en parte con dividendos de Dollarcity. Patrick Bui advirtió que el negocio mexicano aún no alcanza el punto de equilibrio y que se esperan pérdidas adicionales y nuevas aportaciones de capital en el ejercicio siguiente, dado que la operación todavía está en fase de escalado.

Australia: inversión a largo plazo, sin impacto positivo en el corto plazo

El segmento australiano —The Reject Shop— tuvo un impacto negativo de 0,03 dólares en el BPA del trimestre. La dirección describió el ejercicio 2027 como un año de inversión y transición intensa, y fue explícita en señalar que no espera que el segmento contribuya positivamente a la rentabilidad consolidada en el corto plazo. El proceso de transformación incluye la introducción gradual de referencias de Dollarama en las tiendas —prevista para avanzar durante los ejercicios 2027 y 2028—, la renovación del formato físico y la optimización de la infraestructura logística e informática. Hasta la fecha se han reformado cuatro tiendas.

Turno de preguntas: México, márgenes y el efecto calendario en Q4

Los analistas concentraron sus preguntas en tres áreas. Sobre México, la dirección reconoció que con nueve tiendas abiertas es aún muy pronto para extraer conclusiones, aunque calificó la recepción inicial del consumidor de «bastante alentadora». Sobre márgenes, Neil Rossy señaló que China se ha estabilizado en costos de importación, pero alertó sobre la presión de proveedores domésticos norteamericanos que solicitan subidas de precio sin que los costos de insumos lo justifiquen. En cuanto a las SSS del cuarto trimestre, Bui advirtió de una desaceleración puramente mecánica por el efecto del calendario de 52 semanas frente a las 53 del año anterior, estimada en torno a 180 puntos básicos, comparable al impacto registrado en el ejercicio fiscal 2020. La compañía revisó al alza su guía de SSS anual para Canadá hasta un rango de entre el 4,2% y el 4,7%.