Qué dijo la dirección de Dollarama Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido en Canadá, con dos nuevos frentes internacionales

Dollarama reportó ventas de más de 1.700 millones de dólares en el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2026, un crecimiento del 10,3% respecto al mismo periodo del año anterior. Las ventas comparables en Canadá avanzaron 4,9%, impulsadas principalmente por un mayor número de transacciones y por la demanda sostenida de productos de consumo básico. El margen bruto consolidado mejoró hasta el 45,5% frente al 45,2% del año anterior, favorecido por menores costos logísticos. Las ganancias netas crecieron 12,5% hasta 321,5 millones de dólares, y las ganancias por acción diluidas aumentaron 13,7% hasta 1,16 dólares. El trimestre incluyó trece días de resultados de The Reject Shop (TRS), la cadena australiana adquirida recientemente, que aportó 25,7 millones en ingresos pero no tuvo un impacto material en las ganancias netas.

Lo que viene: Australia, México y un calendario desafiante

La compañía espera cerrar el año en el extremo superior de su rango de guía de ventas comparables en Canadá (3%-4%) y también en el extremo superior de su rango de margen bruto (44,2%-45,2%). Sin embargo, la dirección advirtió que el consumidor canadiense sigue siendo frágil y cauteloso en gasto discrecional, y que el segundo semestre presentará vientos en contra por el efecto del cambio de calendario: Halloween, que el año pasado cayó en el cuarto trimestre, este año se registrará en el tercero. En Australia, Dollarama no espera contribución positiva al resultado neto en el ejercicio 2026 una vez contabilizados los costos de integración, y ha señalado que la transformación del negocio tomará varios años. Para el mercado hispano, destaca la apertura de la primera tienda de Dollarcity en México —ubicada en Guadalajara, Jalisco— y el anuncio de que se abrirán varias ubicaciones adicionales antes del cierre del ejercicio. Dollarama realizó además una contribución inicial de 18 millones de dólares (USD) para los planes de expansión en México, financiada con su parte del dividendo de Dollarcity. La junta de Dollarcity aprobó un segundo dividendo en efectivo de 62,5 millones de dólares (USD); la participación de Dollarama equivale a 37,6 millones de dólares (USD) y se espera recibirla en el tercer trimestre.

Turno de preguntas: presión fiscal, aranceles y la incógnita australiana

Los analistas indagaron sobre varios frentes. En materia fiscal, la dirección confirmó que la compañía ahora está sujeta a las reglas del Pilar Dos de la OCDE por operar en jurisdicciones con tasas más elevadas, lo que implica un incremento permanente de aproximadamente 100 puntos básicos en su tasa efectiva de impuestos. También explicaron que el impacto adicional de 6,7 millones de dólares en impuestos durante el trimestre, relacionado con la licencia de propiedad intelectual otorgada a Dollarcity para México, no es recurrente. Sobre aranceles, la dirección indicó que no ha habido cambios significativos en el abastecimiento, ya que la mayoría de los productos importados desde Estados Unidos son marcas nacionales —como Pepsi, Nestlé o Hershey— que no pueden sustituirse con importaciones de etiqueta propia. Los bienes manufacturados en Estados Unidos susceptibles de reemplazo ya han sido transferidos a otros proveedores. En cuanto a Australia, los analistas preguntaron por los principales riesgos; la dirección reconoció que hay desafíos propios de un mercado nuevo, pero destacó la disposición del equipo local de Melbourne para adoptar el modelo Dollarama. Sobre la competencia en Canadá, la dirección respondió a preguntas sobre la mayor agresividad promocional de Walmart, señalando que su estrategia se centra en mantener el mejor valor relativo del mercado independientemente de las acciones de los competidores.