Qué dijo la dirección de Dollarama Inc. en la llamada del Q1 2026

Trimestre sólido con consumibles y Pascua como motores

Dollarama arrancó su año fiscal 2026 con ventas de más de 1.500 millones de dólares canadienses, un aumento del 8,2% respecto al mismo período del año anterior. Las ventas en tiendas comparables crecieron un 4,9%, impulsadas tanto por un mayor número de transacciones (3,7%) como por un incremento moderado en el tamaño de la cesta (1,2%). La dirección destacó que los consumibles mantienen una demanda sostenida y que la temporada de Pascua —que este año cayó el 20 de abril, ofreciendo más días de venta que en 2024— fue notablemente más fuerte. El margen bruto mejoró hasta el 44,2% frente al 43,2% del año anterior, gracias principalmente a menores costos logísticos y a una reducción del inventario no vendido o hurtado (shrink). La guía anual para ventas en tiendas comparables se mantiene sin cambios, entre el 3% y el 4%.

Lo que viene: México, Australia y el almacén de Calgary

El hecho más relevante para mercados hispanos es la inminente apertura de las primeras tiendas Dollarcity en México. La compañía espera inaugurar un puñado de establecimientos en el primer año, evaluar el desempeño y decidir entonces el ritmo de expansión. La dirección reconoció que México es un mercado más competitivo que los cuatro países donde Dollarcity ya opera —Colombia, Perú, El Salvador y Guatemala—, pero subrayó su potencial por ser significativamente más grande. En cuanto a pérdidas operativas en México, la compañía prevé registrarlas durante dos o tres años antes de alcanzar el punto de equilibrio, y los costos de arranque fueron mínimos en el primer trimestre aunque irán aumentando a lo largo del año. En paralelo, el cierre de la adquisición de The Reject Shop (TRS), el mayor minorista de descuento de Australia, se espera para la segunda mitad de julio. La dirección también actualizó el rango de gasto de capital para el año a entre 285 y 330 millones de dólares, incorporando el nuevo centro logístico en Calgary, cuya puesta en marcha sigue prevista para finales del calendario 2027.

Preguntas de analistas: aranceles, tráfico y señales de los consumidores

En el turno de preguntas, los analistas presionaron sobre varios frentes. Respecto a los aranceles, la dirección confirmó que durante la visita de compras en China en abril, los proveedores chinos se mostraron inicialmente reacios a ofrecer descuentos —esperando que la política comercial estadounidense cambiara—, y efectivamente ocurrió así, por lo que cualquier ventaja negociada fue breve y no material. Sobre el consumidor canadiense, la dirección lo describió como "frágil", señalando que la confianza del consumidor tocó mínimos históricos en febrero y marzo, aunque se recuperó en abril. Ante la pregunta sobre si Dollarama contempla usar los precios de forma ofensiva para ganar cuota de mercado, el CEO Neil Rossy lo descartó directamente, reiterando que la empresa es seguidora de precios, no líder. También se consultó sobre la falta de recompras de acciones en el trimestre, que la dirección atribuyó a la brevedad de la ventana permitida, la incertidumbre del mercado y las necesidades de capital pendientes, aclarando que prevé retomar las recompras de forma significativa durante el resto del año.