Qué dijo la dirección de Dolby Laboratories, Inc. en la llamada del Q3 2026

Un trimestre dentro de lo previsto, con un cuarto trimestre que apunta al alza

Dolby Laboratories cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 305 millones de dólares, dentro del rango de orientación que la compañía había comunicado en la llamada anterior. Los ingresos por licencias alcanzaron 282 millones de dólares y los de productos y servicios, 23 millones. Las ganancias por acción no-GAAP fueron de 0,69 dólares, ligeramente por encima del punto medio del rango previsto, gracias a que los gastos operativos resultaron menores de lo esperado. Dolby generó aproximadamente 167 millones de dólares en flujo de caja operativo, recompró 1,2 millones de acciones por 65 millones de dólares, y declaró un dividendo de 0,36 dólares por acción, un 9% más que el año anterior. La compañía también registró un cargo de reestructuración de 4 millones de dólares por cambios organizativos.

Entre los elementos positivos del trimestre destacó el mejor desempeño de lo esperado en Dolby Atmos, Dolby Vision y patentes de imagen, aunque estos avances quedaron parcialmente compensados por el calendario de cierre de acuerdos y los ingresos de audio fundacional. El programa de distribución de video (VDP, por sus siglas en inglés) sumó dos incorporaciones relevantes: Meta —cubriendo Facebook, Instagram y WhatsApp— y Alibaba, que incluye sus operaciones de comercio electrónico, entretenimiento y medios digitales. En menos de un año desde su lanzamiento, el pool ya cuenta con 45 licenciantes y licenciatarios de la talla de ByteDance, Kuaishou, Tencent, Roku, Meta y Alibaba.

Lo que viene: el cuarto trimestre concentra las expectativas de crecimiento

Para el cuarto trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 362 y 392 millones de dólares, lo que representaría un incremento interanual del 23% en el punto medio. La dirección atribuye ese salto a varios factores: la firma anticipada de un gran acuerdo con Meta en el marco del VDP al inicio del trimestre, el crecimiento de unidades de Dolby Atmos en automóviles, ingresos procedentes de nuevas categorías de dispositivos como los wearables, y el efecto del calendario habitual de compromisos mínimos de volumen. Para el conjunto del ejercicio 2026, la compañía espera ingresos totales de entre 1.410 y 1.440 millones de dólares y ganancias por acción no-GAAP de entre 4,25 y 4,40 dólares, con una mejora del margen operativo de aproximadamente 100 puntos básicos respecto al año anterior.

En el ámbito del entretenimiento en automóviles —el segmento de mayor crecimiento dentro de la categoría «otros»—, la dirección apuntó que la adopción podría justificar un desglose propio en los informes cuando supere el 10% de los ingresos por licencias, algo que podría ocurrir en el próximo ejercicio. La Copa del Mundo permitió a Dolby destacar su presencia global: Peacock y Comcast en Estados Unidos, Bell en Canadá y TV Azteca en México llevaron el torneo en Dolby, mientras que aficionados en Brasil, Colombia, España y Alemania también pudieron disfrutarlo a través de socios locales. Volkswagen lanzó en China su primer vehículo con Dolby Atmos, y Buick anunció preventas del Electra E7 —un SUV híbrido enchufable con Dolby Atmos— también en ese mercado.

Turno de preguntas: durabilidad del crecimiento y el impacto de la memoria

Los analistas cuestionaron la sostenibilidad del crecimiento del 23% interanual previsto para el cuarto trimestre. El director financiero Robert Park reconoció que parte de ese resultado responde al calendario de cierre de acuerdos —en particular compromisos mínimos de volumen en móvil que este año se concentran más en el último trimestre— y no solo a la aceleración estructural del negocio. La pregunta sobre si el VDP conseguirá sumar a las grandes plataformas de streaming tradicionales quedó respondida con cautela: la dirección se limitó a señalar que el pipeline es sólido y que cada nueva incorporación facilita la siguiente.

Otro punto de tensión fue el encarecimiento de la memoria DRAM. Park detalló que el segmento más expuesto es el móvil, donde el coste de la memoria ha pasado de representar alrededor del 15% del coste total de fabricación a superar el 50% en algunas configuraciones de gama baja. Algunos fabricantes están eliminando directamente sus modelos más asequibles. La dirección subrayó que el impacto sobre Dolby no es proporcional al de las caídas de unidades, ya que la compañía tiene mayor penetración y mayor contenido tecnológico en los segmentos de gama alta. No obstante, reconoció que vigilará de cerca esta variable al proyectar el próximo ejercicio fiscal.