Qué dijo la dirección de DICK'S Sporting Goods, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido para el negocio central

DICK'S Sporting Goods cerró su ejercicio fiscal 2025 con ventas récord de 14.100 millones de dólares en el negocio DICK'S, un crecimiento de ventas comparables del 4,5% en el año completo y un margen operativo del 11,1%. En el cuarto trimestre, las comparables crecieron un 3,1% sobre una base ya exigente del 6,6% del año anterior, lo que sitúa el acumulado de dos años en casi un 10%. El margen bruto del negocio DICK'S se expandió 67 puntos básicos en el trimestre, impulsado íntegramente por el margen de mercancía. Los resultados por acción no GAAP del trimestre ascendieron a 4,05 dólares para el negocio DICK'S, un 11,9% por encima del año anterior.

La adquisición de Foot Locker, completada hace aproximadamente seis meses, pesó sobre los números consolidados: la división registró una pérdida operativa de 52,2 millones de dólares en el ejercicio y de 5,9 millones en el cuarto trimestre. La dirección atribuyó este resultado a las acciones deliberadas de liquidación de inventario —lo que denominan "limpiar el garaje"— que generaron cargos GAAP de 218 millones de dólares en el trimestre, en línea con lo previsto.

Foot Locker: del saneamiento a la ofensiva

La prioridad inmediata tras la adquisición fue depurar el inventario de Foot Locker, eliminando aproximadamente el 30% de los modelos del mural de calzado que la empresa describe como una "frase sin punto final" que desorientaba al consumidor. La dirección declaró que ese proceso está esencialmente terminado. El programa piloto de once tiendas bajo el nombre Fast Break —que reordena la presentación y concentra el surtido en producto relevante— generó comparables positivas y mejora de margen bruto que, según Edward Stack, superaron con claridad al propio negocio DICK'S. Antes del NBA All-Star Game, la compañía amplió el piloto a diez tiendas adicionales en Los Ángeles, con resultados que describió como superiores a los del evento del año anterior. La compañía espera escalar Fast Break a aproximadamente 250 tiendas —incluyendo Europa— antes de la temporada de vuelta al cole de 2026.

Para el ejercicio 2026, la compañía espera que Foot Locker alcance ventas de entre 7.600 y 7.700 millones de dólares, comparables pro forma de entre el 1% y el 3%, y un resultado operativo de entre 100 y 150 millones de dólares. La dirección advirtió que la mejora de rentabilidad estará concentrada en la segunda mitad del año.

Lo que preocupó a los analistas

En el turno de preguntas, varios analistas presionaron sobre la desaceleración de transacciones en el negocio DICK'S durante el cuarto trimestre —que registró una caída del 1,3%— y sobre si el objetivo de margen operativo consolidado para 2026 es suficientemente ambicioso dado el avance del programa Fast Break. La dirección respondió que las transacciones en acumulado de dos años siguen siendo positivas y que la guía de comparables del 2% al 4% para DICK'S implica un acumulado de dos años del 7,5%. Respecto al margen de Foot Locker, Stack explicó que la compañía optó deliberadamente por renovar tiendas que inicialmente planeaba cerrar, lo que posterga parte de la mejora de rentabilidad pero, a su juicio, crea más valor a largo plazo.

Otro punto de tensión fue la pregunta sobre cuándo Foot Locker podría recuperar los más de 700 millones de dólares de resultado operativo que generaba antes de 2020. Navdeep Gupta declinó ofrecer un horizonte temporal concreto, señalando que la compañía lleva solo seis meses como propietaria. También se preguntó por el potencial de crecimiento de las sinergias más allá del rango de 100 a 125 millones de dólares anunciado; la dirección reiteró la cifra sin ampliarla. En cuanto a la inteligencia artificial, la CEO Lauren Hobart describió iniciativas en curso —previsión de mano de obra, recomendaciones personalizadas en la aplicación, herramientas de MarTech— pero reconoció que el trabajo en IA agéntica orientada al consumidor está aún en desarrollo.