Qué dijo la dirección de DraftKings Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre récord para cerrar 2025

DraftKings cerró el cuarto trimestre de 2025 con sus mayores cifras históricas de ingresos y EBITDA ajustado. Los ingresos del trimestre crecieron un 43% interanual hasta casi 2.000 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado se multiplicó por cuatro respecto al mismo período del año anterior hasta alcanzar 343 millones de dólares, con un margen del 17%. Para el conjunto del ejercicio 2025, la compañía superó los 6.000 millones de ingresos —un aumento del 27%— y registró por primera vez beneficio neto según normas GAAP. El volumen de apuestas deportivas (handle) creció un 11% anual hasta 54.000 millones de dólares, a pesar de que la plataforma solo está disponible para aproximadamente la mitad de la población estadounidense. La compañía recompró 16 millones de acciones durante el año.

En el segmento de apuestas deportivas, el margen neto de ingresos mejoró más de 250 puntos básicos en el trimestre, impulsado por una mayor proporción de apuestas combinadas (parlays), cuya mezcla sobre el total del handle siguió creciendo. La dirección señaló que esta tendencia estructural continuará durante años: en Europa, los mercados maduros muestran proporciones de parlay significativamente superiores a las actuales en Estados Unidos.

Predictions: la nueva apuesta de crecimiento

La dirección dedicó la mayor parte de su intervención a DraftKings Predictions, la plataforma de mercados de predicción que la compañía lanzó en diciembre de 2025. Jason Robins la describió como la oportunidad de crecimiento más importante desde la derogación de la ley PASPA en 2018, que abrió el mercado de apuestas deportivas en Estados Unidos. La compañía estima que esta categoría podría representar un mercado de 10.000 millones de dólares anuales. Robins destacó que el posicionamiento regulatorio ha cambiado: el nuevo presidente de la CFTC ha declarado que este organismo considera los contratos de eventos deportivos dentro de su jurisdicción y tiene previsto emitir directrices claras.

La compañía no ha incluido ingresos de Predictions en su guía para 2026, pero sí ha contemplado inversiones en captación de clientes y costes operativos. Entre los planes anunciados figuran la integración de Railbird —una plataforma de intercambio adquirida— prevista para mediados de año, el lanzamiento de una división propia de creación de mercado (market-making) y el desarrollo de opciones de negociación combinadas. Robins subrayó que DraftKings ya dispone de los modelos de precios, la mesa de operaciones y la infraestructura tecnológica necesarios, lo que reduce el coste incremental respecto a competidores que parten de cero. La compañía espera que Predictions genere cientos de millones de dólares en ingresos anuales en los próximos años.

Un dato relevante para el mercado hispanoamericano: Robins señaló que los primeros usuarios de Predictions proceden mayoritariamente de California y Texas, dos estados donde DraftKings no puede operar su plataforma de apuestas deportivas reguladas. Esto convierte a Predictions en un canal de entrada a mercados con alta concentración de población hispanohablante.

Preguntas de los analistas: guía conservadora y presión sobre el handle

Varios analistas cuestionaron la desaceleración implícita en la guía de ingresos para 2026, que apunta a entre 6.500 y 6.900 millones de dólares —un crecimiento de alrededor del 11%—, frente al 27% registrado en 2025. Robins explicó sin rodeos que la metodología cambió deliberadamente: en 2025 la compañía superó ampliamente las expectativas en EBITDA, pero no cumplió su propia guía de ingresos, algo que calificó de «herida autoinfligida». También se cuestionó la caída del 4% en el handle de enero. La dirección atribuyó la ralentización al aumento del margen neto de ingresos —que pasó del 6,5% en los primeros diez meses de 2025 a más del 9% en los cuatro meses siguientes—, lo que reduce mecánicamente el volumen de apuestas. Robins indicó que el handle en deportes distintos al fútbol americano sigue creciendo en doble dígito. Respecto a si Predictions canibaliza las apuestas deportivas, la dirección afirmó que el impacto detectado hasta la fecha es mínimo y se concentra en clientes de bajo margen.