Qué dijo la dirección de Delek Logistics Partners, LP en la llamada del Q1 2026

Resultados del primer trimestre: crecimiento pese a la tormenta de invierno

Delek Logistics Partners (DKL) cerró el primer trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado de 132 millones de dólares, frente a los 123 millones del mismo período del año anterior. La dirección atribuyó este avance a la fortaleza de sus tres segmentos —gas, crudo y agua en la Cuenca Pérmica— a pesar de un impacto estimado de aproximadamente 10 millones de dólares provocado por la tormenta de invierno Fern, que generó cierres temporales de pozos tanto en las cuencas de Midland como de Delaware. El flujo de caja distribuible ajustado totalizó 72 millones de dólares, con una cobertura de 1,2 veces. La sociedad anunció su 53.ª subida consecutiva de distribución trimestral, hasta 1,13 dólares por unidad.

El segmento de Recolección y Procesamiento aportó 83 millones de dólares en EBITDA ajustado, frente a 81 millones en el primer trimestre de 2025. El segmento de Almacenamiento y Transporte creció significativamente, de 14 a 25 millones, impulsado por una transacción con partes relacionadas cerrada en enero de 2026. Por el contrario, el segmento de Comercialización Mayorista y Terminales retrocedió de 18 a 14 millones, principalmente por el efecto del acuerdo enmendado con Delek en 2024.

Perspectivas: ramp-up de gas y expansión de agua

La compañía reafirmó su guía de EBITDA para el año completo 2026 en un rango de 520 a 560 millones de dólares, con un gasto de capital de crecimiento previsto de entre 180 y 190 millones que, según la dirección, generará aproximadamente 75 millones de EBITDA incremental en base anualizada. La dirección espera que la utilización del sistema de gas ácido alcance la capacidad máxima en los próximos tres a seis meses, conforme se complete la infraestructura de compresión asociada al primer pozo AGI ya perforado. El negocio de agua se describió como el de mayor desempeño relativo, con la dirección señalando oportunidades de crecimiento adicional derivadas del aumento de los cortes de agua por barril producido y de las dificultades para obtener nuevos permisos de pozos de inyección.

Desde el punto de vista financiero, DKL amplió y extendió su línea de crédito revolvente a 1.300 millones de dólares con vencimiento en 2031, elevando la liquidez disponible a aproximadamente 1.100 millones. El ratio de apalancamiento ajustado al cierre del trimestre fue de 4,05 veces. La dirección indicó asimismo que, en base proforma para 2026, alrededor del 80% del EBITDA anualizado provendrá de terceros, reduciendo la dependencia del patrocinador Delek.

Turno de preguntas: macro, Waha y agua

Los analistas indagaron sobre el margen de seguridad de la guía en el entorno macroeconómico actual. La dirección señaló que el diferencial Brent-WTI ha evolucionado de forma favorable y que el conflicto con Irán ha incrementado la demanda de crudo de esquisto estadounidense como fuente de suministro seguro, lo que beneficia la posición de DKL tanto en Midland como en Delaware. Sobre el precio del gas en el nodo Waha —relevante para los productores de la Cuenca Pérmica—, la dirección indicó que la entrada en operación de nuevas capacidades de transporte de gas en la segunda mitad del año debería aliviar la presión sobre los precios y estimular la producción, con efecto positivo sobre los tres negocios de DKL. En cuanto al negocio de agua, la dirección reconoció que se están explorando oportunidades de adquisición sin precisar montos ni contrapartes, y prometió actualizar al mercado "en el futuro cercano".