Qué dijo la dirección de The Walt Disney Company en la llamada del Q3 2026

Un trimestre de récords con la vista puesta en la expansión

Walt Disney cerró su tercer trimestre fiscal de 2026 con un ingreso operativo total por segmentos que superó sus propias previsiones, con un crecimiento del 21% y un alza de ingresos del 7% en toda la compañía. El segmento de Experiencias —parques, cruceros y productos de consumo— registró su mayor ingreso operativo en un tercer trimestre fiscal de la historia, con ingresos de 10.000 millones de dólares, un 10% por encima del mismo período del año anterior. La asistencia a los parques domésticos creció un 3%, el gasto por visitante aumentó un 4% y los cruceros Disney Destiny y Disney Adventure se sumaron con solidez. La dirección reiteró su previsión de crecimiento de doble dígito en beneficio por acción ajustado para los ejercicios 2026 y 2027. El éxito de Toy Story 5, que superó los 1.000 millones de dólares en taquilla global, y el crecimiento superior al 100% en audiencias de las finales de la NBA y postemporada de la NHL en ESPN y ABC fueron destacados como señales de la fortaleza del modelo diversificado.

Lo que viene: ecosistema digital, cruceros y un producto gratuito en estudio

La compañía espera consolidar la integración técnica entre Disney+ y Hulu antes de que finalice el año calendario, con nuevas funciones de televisión en directo y contenido de TikTok incorporado a través de un acuerdo anunciado durante la llamada. La dirección indicó que el ecosistema ampliado de Disney+, que incluirá juegos, merchandising y experiencias adicionales, comenzará a desplegarse en la primavera de 2027. En cuanto a expansión de capacidad, la empresa confirmó plena confianza en los plazos de entrega de sus nuevos cruceros y mencionó el avance de proyectos como Villains Land en Orlando, la ampliación del Avengers Campus en Anaheim y el nuevo parque en Abu Dabi, al que la dirección reafirmó su compromiso pese a las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. También se reconoció que la compañía está estudiando un producto gratuito con publicidad —tipo FAST— para atraer nuevos suscriptores a Disney+, aunque sin anuncio concreto. El programa de recompra de acciones fue elevado a un mínimo de 9.000 millones de dólares para el ejercicio, frente a los 7.000 millones previstos inicialmente, en parte con fondos de la venta de A&E y del capital reservado para el acuerdo con OpenAI, que no se cerró.

El turno de preguntas: descuentos en parques, Asia débil y el debate sobre licencias

Varios analistas interrogaron a la dirección sobre los descuentos aplicados recientemente en los parques estadounidenses —entrada a partir de las 14:00 horas en Walt Disney World, precios para residentes en Anaheim—. El CEO Josh D'Amaro defendió estas medidas como herramientas comerciales habituales dirigidas a segmentos específicos y negó que reflejen debilidad estructural, señalando que el gasto por visitante creció un 4% de forma simultánea. Hugh Johnston reconoció que los parques en Shanghái y Hong Kong muestran un consumidor más débil en el tercer trimestre y que esa tendencia continúa en el cuarto, atribuyéndolo a la situación macroeconómica en Asia. Sobre el impacto de los aranceles, Johnston detalló que la empresa recibió aproximadamente 100 millones de dólares en devoluciones arancelarias en el trimestre dentro del segmento de Experiencias, pero aclaró que el efecto neto para el año completo es prácticamente nulo, ya que los costes correspondientes se habían registrado en la primera mitad del ejercicio. El analista Steven Cahall de Wells Fargo planteó directamente si Disney debería abandonar el modelo de streaming y volver a licenciar contenido; D'Amaro rechazó esta alternativa argumentando que la relación directa con el consumidor es estratégicamente irrenunciable de cara a la personalización mediante inteligencia artificial y la construcción de nuevas fuentes de ingresos. La consolidación del sector —la adquisición de Roku por Fox y el anuncio del spin-out de NBCUniversal por parte de Comcast— fue presentada por la dirección como una oportunidad más que como una amenaza, al afirmar que un sector más concentrado mejora el entorno de inversión.