Qué dijo la dirección de The Walt Disney Company en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición con resultados por encima de lo previsto

El segundo trimestre fiscal de 2026 de The Walt Disney Company fue el primero bajo el mando de Josh D'Amaro como consejero delegado, quien sustituyó a Bob Iger. La compañía reportó un crecimiento de ingresos del 7% y un aumento del 4% en el beneficio operativo total de segmentos respecto al año anterior, superando la propia guía trimestral. La mejora se atribuyó a ingresos más altos de lo esperado en prácticamente todas las líneas de negocio. En streaming, los ingresos de entretenimiento SVOD aceleraron del 11% en el primer trimestre al 13% en el segundo, impulsados tanto por precio como por volumen, con los márgenes del segmento superando por primera vez el umbral de doble dígito. En el negocio de Experiencias, los ingresos crecieron un 7% y el beneficio operativo un 5%, ambos récords para un segundo trimestre, aunque la asistencia a los parques domésticos cayó un 1% por el impacto de la menor afluencia de visitantes internacionales y la apertura de Epic Universe.

Lo que viene: crecimiento global, tecnología y ESPN en transición

La dirección espera que los vientos en contra en la asistencia doméstica comiencen a moderarse en el tercer trimestre a medida que se empiece a comparar contra períodos ya afectados. La compañía espera un crecimiento del beneficio por acción ajustado del 12% para el ejercicio 2026 y crecimiento de doble dígito para 2027, ambos excluyendo el efecto de la semana 53 del calendario fiscal. En Experiencias, la flota de cruceros pasará de 8 a 13 barcos en 2031; se inauguró el Disney Adventure en Asia —primer barco con base permanente en esa región— y el World of Frozen en Disneyland París, señales del empuje internacional de la compañía. D'Amaro articuló tres ejes estratégicos para la próxima fase: excelencia creativa, una experiencia de fan más conectada con Disney+ como eje central, y la tecnología —incluida la inteligencia artificial— como acelerador transversal. ESPN se describió como un negocio en transición temprana hacia el directo al consumidor, a diferencia del entretenimiento por cable, cuya migración al streaming está ya avanzada.

Las preguntas que los analistas presionaron

Los analistas indagaron con insistencia sobre la coherencia del portafolio. Hugh Johnston, director financiero, defendió la retención de las cadenas lineales de entretenimiento argumentando que son marcas con estudios de producción y que separarlas en negocios discretos sería «altamente complejo» y poco probable que generara valor incremental dado cómo se valoran hoy esos activos. Ante la pregunta directa de si hay activos no estratégicos, Johnston respondió que el equipo directivo evalúa continuamente opciones, sin comprometerse con ninguna desinversión. Sobre el impacto macroeconómico en los parques —incluyendo el precio del combustible—, Johnston indicó que de momento no se observa ningún cambio en el comportamiento del consumidor, aunque advirtió que la compañía no es inmune a un deterioro mayor. En cuanto al acuerdo con la NFL, confirmó que Disney no ha iniciado conversaciones de renovación anticipada, aunque no lo descartó. Los analistas también exploraron la estrategia de D'Amaro para convertir Disney+ en un «hub digital» que integre juegos, experiencias físicas y contenido de terceros; el CEO indicó que la asociación con Epic Games busca captar audiencias más jóvenes que aún no son fans directos de Disney, sin que eso compita con el ecosistema propio.