Qué dijo la dirección de The Walt Disney Company en la llamada del Q4 2025

Un año de recuperación: streaming rentable y parques en récord

Disney cerró su ejercicio fiscal 2025 con un crecimiento del 19% en el beneficio por acción ajustado, un ritmo que la compañía señala que mantiene durante tres años consecutivos a tasa compuesta. El negocio de entretenimiento directo al consumidor (DTC) registró un beneficio operativo de 1.300 millones de dólares en el año, 1.200 millones más que el ejercicio anterior y 300 millones por encima de la propia guía inicial. El segmento de Experiencias —parques, cruceros y productos de consumo— alcanzó un récord de beneficio operativo tanto en el cuarto trimestre como en el conjunto del año. El consejero delegado Bob Iger subrayó que Lilo & Stitch se convirtió en la película de Hollywood más taquillera a nivel mundial en el año natural 2025, mientras que las ventas de productos de la franquicia Stitch superaron los 4.000 millones de dólares en el ejercicio.

Lo que viene: ESPN directo al consumidor, cruceros y una cartera de cine ambiciosa

Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía espera un crecimiento de doble dígito en el BPA ajustado. También prevé elevar las recompras de acciones a 7.000 millones de dólares, el doble de las ejecutadas en 2025, y aumentar el dividendo en efectivo un 50%, hasta 1,5 dólares por acción. En deportes, el lanzamiento del servicio directo de ESPN fue descrito por Iger como un éxito temprano: aproximadamente el 80% de los nuevos suscriptores del servicio han contratado el paquete triple que incluye Disney+ y Hulu. La flota de cruceros sumará dos nuevos barcos en los próximos meses —Disney Destiny y Disney Adventure, este último el primero con base permanente en Asia, en marzo— y la compañía tiene cinco barcos adicionales previstos más allá de 2026, además de un parque temático proyectado en Abu Dabi. En cine, el calendario incluye Zootopia 2, Avatar: Fire and Ash, The Mandalorian and Grogu, Toy Story 5 y Avengers: Doomsday.

Turno de preguntas: YouTube TV, márgenes DTC y la apuesta por la IA

El punto de mayor tensión fue la disputa contractual en curso con YouTube TV, que ha retirado los canales de Disney de su plataforma. Iger cerró la llamada con una declaración directa: afirmó que la oferta de Disney es «igual o mejor» a los acuerdos ya firmados con distribuidores de mayor tamaño, y que tanto YouTube como Alphabet le han reconocido que Disney aporta más valor que cualquier otro proveedor de contenido. El director financiero Hugh Johnston confirmó que la guía de resultados ya incorpora un margen de cobertura ante la posibilidad de que la negociación se prolongue, pero no quiso cuantificar el impacto económico por tratarse de una negociación activa. Sobre el margen del negocio DTC, Johnston aclaró que el objetivo de doble dígito se alcanzará por crecimiento de ingresos y apalancamiento operativo, no por recorte de costes, y que la aspiración es crecer los ingresos de esa división a doble dígito de forma sostenida. Varios analistas indagaron sobre la inteligencia artificial generativa: Iger describió conversaciones en curso con compañías de IA para proteger la propiedad intelectual y explorar acuerdos, sin revelar nombres ni plazos.