Qué dijo la dirección de Dine Brands Global, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre desigual, pero con señales de recuperación

Dine Brands cerró el cuarto trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado de 59,8 millones de dólares, por encima de los 50,1 millones del mismo período del año anterior. Sin embargo, el resultado anual retrocedió: 219,8 millones frente a 239,8 millones en 2024, penalizado en parte por los costes de transición asociados a los restaurantes de propiedad corporativa. En ventas comparables, Applebee's registró una caída de 0,4% en el trimestre —aunque cerró el año en positivo con +1,3%—, mientras que IHOP anotó un avance de 0,3% en el cuarto trimestre, impulsado por tráfico positivo. La dirección subrayó que ambas marcas sufrieron una desaceleración en diciembre, tendencia que también se observó en el conjunto de las categorías de restauración casual y familiar.

El CEO John Peyton atribuyó la mejora respecto a 2024 a tres palancas: una propuesta de valor más clara, mayor inversión en marketing y redes sociales, e innovación de menú. En Applebee's, la plataforma "2 por 25 dólares" representó el 22% de las transacciones en el trimestre; en IHOP, el menú de valor expandido a siete días impulsó el tráfico sin erosionar el ticket medio. Las ventas fuera del local crecieron 6,5% en el año para Applebee's y aportaron un alza de 4,5% en ventas comparables de IHOP en el trimestre, con el canal de entrega a domicilio en dobles dígitos bajos.

Lo que viene: doble marca, remodelos y guía conservadora

De cara a 2026, la compañía espera ventas comparables domésticas de entre 0% y 2% para ambas marcas. La guía de EBITDA se sitúa entre 220 y 230 millones de dólares, con una mejora prevista en el desempeño de los restaurantes propios —cuya pérdida de EBITDA de 10 millones en 2025 debería acercarse a cero en 2026, según la dirección—. El programa de doble marca (un mismo local que opera Applebee's e IHOP) es el principal motor de desarrollo: la compañía espera abrir al menos 50 nuevas ubicaciones bajo este formato en 2026, lo que llevaría el total doméstico a cerca de 80 a fin de año. Estos restaurantes generan entre 1,5 y 2,5 veces más ingresos que las ubicaciones de marca única, con períodos de recuperación de la inversión inferiores a tres años según el feedback de los franquiciados. Internacionalmente, la expansión de doble marca incluye Canadá, México, América Latina y Oriente Medio, regiones que la dirección citó como espacios con potencial significativo.

En commodities, el equipo de abastecimiento CSCS anticipa inflación de costes en niveles de un dígito medio para Applebee's y bajo para IHOP en 2026, con la carne de vacuno como principal presión —agravada por el vencimiento de contratos favorables en Applebee's y el impacto de los aranceles sobre las canastas de compra de ambas marcas—.

Lo que preguntaron los analistas

Los analistas indagaron principalmente sobre tres frentes. Primero, la evolución de las ventas comparables dentro del trimestre y si la recuperación en enero sitúa a las marcas dentro del rango guiado: la dirección confirmó que ambas marcas volvieron a terreno positivo tras los efectos de las tormentas invernales. Segundo, el ritmo de recompras de acciones: Dine devolvió 92 millones a accionistas en 2025 mediante recompras y dividendos, incluyendo 31 millones en el cuarto trimestre —más del 7% de las acciones en circulación—; el CFO Vance Chang señaló que la compañía seguirá siendo compradora neta mientras perciba un descuento significativo en la cotización. Tercero, los analistas preguntaron sobre el comportamiento del consumidor por segmento de renta: la dirección indicó que el crecimiento más notable se concentró en los clientes de mayor poder adquisitivo en ambas marcas, mientras que el resto de segmentos se mantuvo relativamente estable.