Qué dijo la dirección de 1stdibs.com, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre bisagra: primer EBITDA ajustado positivo como empresa pública

1stdibs.com cerró el cuarto trimestre de 2025 con un EBITDA ajustado de 1,3 millones de dólares y un margen del 6%, lo que supone una expansión de 1.300 puntos básicos respecto al año anterior y marca la primera vez que la compañía logra rentabilidad operativa ajustada desde su salida a bolsa. El GMV del trimestre fue de 90,2 millones de dólares, en el extremo inferior de la horquilla prevista, mientras que los ingresos netos alcanzaron 23 millones de dólares, un 1% más. La dirección atribuyó la caída del GMV —un 5% interanual— a una decisión deliberada: recortar agresivamente el gasto en marketing de resultados para priorizar la eficiencia sobre el volumen. Los gastos de ventas y marketing cayeron un 44%, y el tráfico orgánico representó más del 80% del total, ocho puntos porcentuales más que un año antes. El valor medio de pedido en plataforma subió un 5%, hasta casi 2.600 dólares, y la tasa de conversión encadenó su noveno trimestre consecutivo de crecimiento.

La compañía también destacó que, en los últimos cuatro años, ha reducido sus gastos operativos anuales en un 18% y el número de empleados en más del 30% desde el pico histórico, mientras que los márgenes brutos han pasado del 69% al 73% y los márgenes de EBITDA ajustado han mejorado aproximadamente 1.900 puntos básicos. El mercado inmobiliario estadounidense, en mínimos de 30 años según la propia dirección, siguió actuando como viento de frente.

Lo que viene: retorno al crecimiento de GMV y apuesta por la inteligencia artificial

Para el primer trimestre de 2026, la compañía espera un GMV de entre 86,5 y 91,5 millones de dólares (una caída de entre el 9% y el 3% interanual), ingresos netos de entre 22,1 y 23,1 millones de dólares, y un margen de EBITDA ajustado de entre el 0% y el 4%. Para el conjunto del ejercicio, la dirección no ofrece una guía de GMV anual, pero sí anticipa que el GMV retomará el crecimiento interanual en el cuarto trimestre de 2026, impulsado por la acumulación de mejoras en el producto. También espera un tercer año consecutivo de crecimiento de ingresos y flujo de caja libre positivo.

El plan estratégico para 2026 gira en torno a cuatro áreas: búsqueda y descubrimiento mediante inteligencia artificial semántica y por imagen; reformulación del proceso de envíos para estandarizar responsabilidades y reducir costes para el comprador; mejora de la transparencia de precios a través de un sistema de paridad de precios ampliado con modelos de lenguaje y datos comparativos de mercado; y automatización del servicio al cliente con agentes de IA. La compañía también anunció el lanzamiento de un programa de embajadores e influenciadores —«1stdibs Tastemakers»— como primer paso hacia una estrategia de contenido basada en comunidad.

Sobre el riesgo de desintermediación por inteligencia artificial, la dirección sostuvo que su posición es «únicamente protegida» porque su catálogo de casi dos millones de piezas únicas, combinado con la reputación de los vendedores y la infraestructura logística y de pago, no puede ser replicado por un algoritmo.

Turno de preguntas: crecimiento futuro, IA y paridad de precios

Los analistas presentes centraron sus preguntas en tres asuntos. El primero fue el camino hacia el crecimiento: la dirección explicó que el retorno al GMV positivo en el cuarto trimestre de 2026 se apoya en dos factores —la comparación favorable que generará el fuerte recorte de marketing de septiembre de 2025 y el impacto acumulado de las mejoras de producto—, y precisó que este objetivo no depende de una recuperación macroeconómica. El segundo fue la inteligencia artificial: ante la pregunta de por qué la IA no representa una amenaza de desintermediación para el negocio, el consejero delegado argumentó que ese riesgo afecta principalmente a productos de consumo masivo, no a artículos únicos de lujo donde la confianza del comprador y la pericia del vendedor son el núcleo del valor. El tercero fue la paridad de precios: ante la pregunta sobre qué porcentaje del inventario tiene ya activa esa función, la dirección declinó dar la cifra por razones competitivas, aunque indicó que la incorporación de un modelo de lenguaje grande debería «duplicar aproximadamente» el volumen de producto cubierto, y subrayó que el efecto disuasorio sobre los vendedores es tan relevante como la cobertura técnica. Ningún analista preguntó por la evolución del número de compradores activos ni por el descenso del 4% en vendedores únicos.