Qué dijo la dirección de DHT Holdings, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido apoyado en la venta de un buque

DHT Holdings cerró el tercer trimestre de 2025 con ingresos en base TCE de 79,1 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 57,7 millones. El beneficio neto reportado fue de 44,8 millones (0,28 dólares por acción), cifra que incluye una ganancia de 15,7 millones por la venta del buque DHT Peony. Excluida esa partida y un ajuste no monetario en derivados de tipos de interés, el beneficio neto ordinario se situó en 29,5 millones de dólares, equivalente a 0,18 dólares por acción. La TCE media combinada del trimestre fue de 40.500 dólares por día: 38.700 para los buques en mercado spot y 42.800 para los que operan bajo contratos de tiempo. La compañía cerró el período con una liquidez total de 298 millones de dólares y un apalancamiento financiero, medido sobre valores de mercado de los buques, del 12,4%.

El consejo aprobó un dividendo de 0,18 dólares por acción para el tercer trimestre, el 63.º trimestre consecutivo con reparto de dividendo en efectivo. La política de la compañía consiste en distribuir el 100% del beneficio neto ordinario cada trimestre.

Lo que viene: nuevos buques, cobertura de flota y mercado alcista

DHT espera recibir próximamente el buque DHT Nakota, construido en 2018, financiado mediante una línea de crédito renovable de 64 millones de dólares con Nordea a un margen de SOFR más 150 puntos básicos. Además, la compañía formalizó una línea de crédito de 308,4 millones de dólares con ING y Nordea —respaldada por K-Sure— para financiar cuatro buques de nueva construcción, con un vencimiento real de 12 años y un perfil de amortización a 20 años. Para el cuarto trimestre, la compañía prevé 901 días cubiertos bajo contratos de tiempo a 42.200 dólares por día y 1.070 días en mercado spot, de los cuales el 68% ya está contratado a una media de 64.900 dólares por día.

El equipo directivo se mostró constructivo sobre el mercado de VLCCs, atribuyendo la fortaleza actual a una demanda creciente de transporte marítimo de crudo combinada con una flota cada vez más envejecida y fragmentada. La dirección indicó que la compañía espera que el nivel actual de tarifas spot impacte positivamente en los resultados de la segunda mitad del cuarto trimestre.

Turno de preguntas: aranceles, China y la edad de los buques

Los analistas centraron sus preguntas en el impacto del acuerdo alcanzado en Kuala Lumpur entre Estados Unidos y China, que supone el aplazamiento por un año de diversas medidas, incluidas las tasas portuarias. El CEO señaló que la exposición real de la flota a dichas tasas era relativamente limitada y que, tras un breve período de pausa, espera que el mercado retome la actividad de fijación de fletes. Sobre el arancel chino al crudo estadounidense, Harfjeld indicó que las exportaciones de crudo de Estados Unidos a China habían sido ya muy modestas y que el acuerdo comercial parece incluir esa cuestión.

Otro analista preguntó sobre la disposición de los grandes arrendatarios a aceptar buques de más de 15 años, dado que la cosecha de entregas de 2009-2011 supera ya esa edad. Harfjeld explicó que en mercados más tensos los clientes tienden a ser más pragmáticos y que actualmente la mayoría acepta buques de hasta 17 o 18 años. DHT opera tres buques construidos en 2007 bajo contratos de tiempo con contrapartes relevantes, aunque la dirección fijó en 20 años el horizonte comercial práctico para su flota. Finalmente, los analistas indagaron sobre las posibilidades de ampliar la cobertura mediante contratos de tiempo a las tarifas actuales; la dirección reconoció estar en conversaciones preliminares con clientes, aunque advirtió que estos procesos requieren paciencia.