Qué dijo la dirección de Deutsche Post AG en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de aceleración en todas las divisiones

DHL Group cerró el segundo trimestre de 2026 con un crecimiento de ingresos del 13% interanual y un aumento del 30% en el EBIT del grupo. La dirección atribuyó el resultado a tres factores combinados: la recuperación del volumen transportado en la red Express tras la debilidad del mismo periodo de 2025, la conclusión del programa de eficiencia Fit for Growth —ejecutado antes de plazo— y una gestión disciplinada de precios y capacidad. El consejero delegado Tobias Meyer señaló que los efectos adversos de divisas que lastraron trimestres anteriores han desaparecido, ya que el tipo de cambio euro-dólar se ha normalizado tras la fuerte apreciación del euro registrada en el primer trimestre de 2025. La compañía también destacó un efecto temporal positivo en el flujo de caja: recibió 416 millones de euros en reembolsos de aranceles IEEPA en los últimos días de junio que aún no había devuelto a los clientes al cierre del trimestre.

En la división Express, el peso transportado por día creció un 9% interanual, impulsado principalmente por la estrategia de crecimiento industrial inteligente —captación de clientes B2B en sectores como semiconductores, centros de datos, energía renovable y automoción—. La dirección cuantificó en 150 millones de euros el beneficio temporal derivado de la tensión en el mercado de flete aéreo Asia-Europa, provocada por el desvío de rutas en Oriente Medio, aunque subrayó que la mayoría del crecimiento responde a factores estructurales. DHL Global Forwarding registró un crecimiento de volumen superior al mercado, del 7% tanto en aéreo como en marítimo, con una mejora en márgenes brutos. DHL Supply Chain superó por primera vez los 300 millones de euros de EBIT trimestral excluyendo efectos extraordinarios, con un crecimiento orgánico del 10%.

Perspectivas y asignación de capital

Tras publicar resultados preliminares el 7 de julio, la compañía confirmó que espera superar los 6.500 millones de euros de EBIT para el conjunto de 2026, con el incremento concentrado en las divisiones DHL. La previsión de flujo de caja libre y el gasto bruto en capital permanecen sin cambios. En paralelo, DHL amplió su programa de recompra de acciones hasta finales de 2027 y elevó el importe acumulado máximo a 6.500 millones de euros, lo que deja una capacidad remanente de hasta 1.500 millones de euros. La dirección espera que el negocio de logística para centros de datos —actualmente en fase de construcción y almacenamiento intermedio, especialmente en Estados Unidos— evolucione hacia contratos de repuestos y mantenimiento a medida que las instalaciones maduren, un área en la que DHL tiene presencia consolidada en otros sectores tecnológicos.

Sobre la regulación de minimis en la Unión Europea, vigente desde julio, Meyer indicó que el impacto ha sido algo menor de lo esperado: no se observó una aceleración de envíos antes de la entrada en vigor ni una caída brusca posterior, aunque sí cierto enfriamiento de la demanda de artículos de bajo valor procedentes de Asia. La compañía detecta una tendencia de los vendedores chinos a establecer centros de cumplimiento en Europa del Este, si bien el flujo directo desde China continúa por su competitividad en costes incluso bajo el nuevo régimen aduanero.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la sostenibilidad del beneficio de 150 millones de euros en Express vinculado a la disrupción de Oriente Medio: la dirección explicó que el efecto real proviene de la alteración del equilibrio oferta-demanda en el corredor Asia-Europa, no de la situación geográfica en sí, y evitó comprometerse con una cifra concreta para el tercer trimestre, limitándose a señalar que julio fue «una continuación de lo visto en el segundo trimestre». El segundo eje fue el programa de envíos pesados en Express: varios analistas preguntaron por la dilución de ingresos por kilo y la rentabilidad diferencial. La dirección rechazó que el crecimiento en peso sea dilutivo en márgenes —argumentando que la estructura de costes es también inferior en envíos pesados y en rutas de retorno— y remitió a un evento para inversores con el CEO de Express previsto para el 17 de septiembre en Londres. El tercer foco fue el ritmo del programa de recompra de acciones: un analista señaló que la ampliación implica un ritmo anual menor al modelado; la CFO Melanie Kreis respondió que el ritmo actual es coherente con el histórico del programa y proporciona «buena potencia de fuego para los próximos meses».