Qué dijo la dirección de Deutsche Post AG en la llamada del Q4 2025

Un año de turbulencias macro con resultado dentro de guía

DHL Group cerró 2025 con un EBIT operativo de 6.200 millones de euros, un 7,1 % más que el año anterior ajustado por partidas no recurrentes, y un beneficio por acción que creció un 8 % en términos reportados. La compañía atribuye ese resultado, en un entorno que calificó de más volátil de lo esperado, a una gestión disciplinada de costes, tarifas y capacidad. El flujo de caja libre, excluidas operaciones corporativas, alcanzó 3.200 millones de euros, por encima del objetivo, y el dividendo retoma una senda de incremento gradual. La recompra de acciones continúa: quedan 1.500 millones de euros por ejecutar del programa vigente.

El punto de presión más visible del año fue la división Express: el volumen en toneladas por día en rutas con destino a EE. UU. cayó un 26 % en el conjunto del ejercicio, golpeado por los cambios arancelarios del llamado "Día de la Liberación". El resto del mundo, sin embargo, mostró resiliencia. El programa Fit for Growth —reestructuración de redes de aviación, optimización de flota, automatización en almacenes y ajuste en funciones de soporte— generó ahorros brutos superiores a 600 millones de euros en 2025, por encima de lo previsto, con unos 400 millones pendientes de materializarse en 2026.

Perspectivas para 2026: crecimiento selectivo en un entorno incierto

La compañía espera un EBIT superior a 6.200 millones de euros en 2026, con un flujo de caja libre en torno a 3.000 millones y una inversión bruta en capital de entre el 3 % y el 3,3 % de los ingresos. La dirección subrayó que esa cifra representa el suelo, no el techo. Para acelerar el crecimiento, DHL apunta a verticales como ciencias de la salud, centros de datos, energías renovables y comercio electrónico transfronterizo en Europa. La inteligencia artificial figura como palanca estructural: la compañía anunció el despliegue de un asistente en los escáneres de mano de sus mensajeros —el llamado "delivery buddy"— y proyectos de optimización de mantenimiento de flota con impacto de doble dígito en millones de euros solo en Alemania. En cuanto a la estructura legal, la compañía espera que la junta de accionistas del 5 de mayo apruebe el cambio de denominación a DHL AG, con Deutsche Post AG convertida formalmente en filial.

La tensión en Oriente Medio surgida días antes de la llamada fue otro factor señalado para 2026. La dirección reconoció que tiene aeronaves inmovilizadas en aeropuertos cerrados y que algunos navieros han comenzado a descargar mercancía destinada al Golfo Pérsico. No obstante, Tobias Meyer sostuvo que históricamente este tipo de disrupciones ha beneficiado al grupo más de lo que lo ha perjudicado, dado el peso del transporte urgente y la extensa red terrestre que DHL mantiene en la región.

Turno de preguntas: Express, costes y Oriente Medio

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes. Primero, la pérdida de cuota de Express frente al flete aéreo general: la dirección reconoció que el sector integrado en su conjunto ha dejado de crecer por encima del mercado desde el COVID y que el programa para recuperar esa tendencia —con foco en B2B y sectores industriales— aún no ha producido resultados visibles y se espera que se manifieste a lo largo de 2026. Segundo, los detalles del ahorro de costes: Melanie Kreis confirmó que los 600 millones de euros son el ahorro bruto conseguido en 2025, y que los aproximadamente 400 millones restantes del objetivo de 1.000 millones están previstos para 2026, aunque subrayó que las medidas no se detendrán si la cifra puede superarse. Tercero, el impacto en Oriente Medio: la dirección se negó a avalar estimaciones externas sobre el porcentaje de capacidad aérea afectada —cifras que, dijeron, cambian hora a hora— y advirtió de que el mayor riesgo no es el aéreo sino el marítimo, en particular si los buques de carga continúan eludiendo los puertos del Golfo, lo que afectaría al abastecimiento de alimentos y bienes esenciales en la región.

Sobre sinergias entre divisiones, Meyer fue explícito al rechazar integraciones operativas orientadas exclusivamente al ahorro de costes, argumentando que dañarían la propuesta de valor de Express. La colaboración entre unidades se mantendrá en tecnología, aviación compartida con Global Forwarding y logística de salud, pero no habrá fusión de redes.