Qué dijo la dirección de Quest Diagnostics Incorporated en la llamada del Q2 2026

Un trimestre sólido impulsado por volumen orgánico y socios estratégicos

Quest Diagnostics cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos consolidados de 3.040 millones de dólares, un avance del 10,2% frente al mismo periodo del año anterior, casi en su totalidad de origen orgánico. El volumen total de requisiciones creció un 13,1%, aunque nueve puntos porcentuales de ese incremento correspondieron a las colaboraciones con Corewell Health y Fresenius Medical Care; excluyendo ambas relaciones, el volumen orgánico avanzó un 4,1%. El beneficio por acción ajustado fue de 3,12 dólares, un 19,1% más que el año anterior, aunque la compañía precisó que un beneficio fiscal puntual de 0,10 dólares por acción aportó parte de ese crecimiento; sin ese efecto, el alza habría sido del 15,3%. El margen operativo ajustado se situó en el 16,5%, cuarenta puntos básicos por debajo del segundo trimestre de 2025, lastrado principalmente por gastos del Proyecto Nova, el perfil de menor margen del negocio Corewell durante su fase de arranque y el efecto de planes de compensación diferida marcados a mercado.

Entre las categorías de mayor crecimiento destacan las pruebas avanzadas en cardiometabolismo —incluyendo ApoB, Lp(a) y resistencia a la insulina—, las pruebas de salud cerebral para biomarcadores de Alzheimer como amiloide beta y pTau, y las pruebas de diagnóstico de enfermedades autoinmunes. En oncología, la prueba Haystack MRD de detección de ADN tumoral circulante recibió la aprobación del estado de Nueva York —uno de los procesos más exigentes del país— y quedó integrada en la plataforma Flatiron Health, con acceso potencial a 4.700 oncólogos en todo el territorio estadounidense.

Perspectivas para el segundo semestre y guía revisada al alza

La compañía elevó su guía anual y espera ahora ingresos de entre 11.950 y 12.050 millones de dólares, con un crecimiento del 8,3% al 9,2%. El beneficio por acción ajustado se proyecta entre 11,05 y 11,25 dólares. La dirección anticipa que el margen operativo del conjunto del año superará al de 2025, a pesar de que el segundo semestre incluirá mayor gasto en el Proyecto Nova —aproximadamente el 70% del total anual frente al 60% previsto anteriormente— y un impacto de costes de combustible en el extremo alto del rango orientativo previo, equivalente a cerca de diez millones de dólares. Como factores compensadores, la compañía señala el crecimiento sostenido de volúmenes y el efecto de comparación favorable que ofrece el cuarto trimestre, cuando se cumple un año completo de las relaciones con Corewell y Fresenius y disminuye su efecto dilutivo sobre los márgenes. La guía no incluye contribución de posibles adquisiciones futuras.

En relación con la expiración de subsidios del mercado ACA, la dirección mantiene su estimación de un impacto de 30 puntos básicos sobre los ingresos del año. Aunque la inscripción en los intercambios ha caído más del 20%, Quest no ha visto una caída equivalente en su negocio: las requisiciones de ese segmento bajan aproximadamente un 8%, pero las pruebas por requisición suben un 6%, lo que resulta en una caída del 2% en pruebas y en ingresos prácticamente planos, dado que los pacientes que permanecen en el sistema presentan perfiles clínicos más complejos.

Turno de preguntas: márgenes, PAMA y deuda incobrable

Los analistas centraron buena parte de sus preguntas en tres frentes. Primero, la trayectoria de márgenes en el segundo semestre: la dirección explicó el desglose de los setenta puntos básicos de presión en el trimestre —Nova, Corewell/Fresenius y compensación diferida— y argumentó que la mejora vendrá del crecimiento de volúmenes y del efecto comparación favorable en el cuarto trimestre. Segundo, la incógnita regulatoria de PAMA: la recogida de datos de CMS finaliza el 31 de julio y los resultados se esperan para finales de septiembre. La compañía describió tres escenarios posibles —nuevas tarifas, aprobación de la ley RESULTS Act o un nuevo aplazamiento— y subrayó que impulsará la RESULTS Act en cualquier caso, pues considera que es el único mecanismo que reflejaría con precisión los precios reales de mercado. Tercero, varios analistas preguntaron por el riesgo de deuda incobrable tras los avisos de una gran cadena hospitalaria; la dirección respondió que sus propias métricas de cobro —tanto de hospitales como de pacientes— no muestran deterioro, con las concesiones a pacientes en torno al 5% de ingresos y ligeramente mejoradas respecto al año anterior.