Qué dijo la dirección de Quest Diagnostics Incorporated en la llamada del Q4 2025

Un trimestre sólido que cierra un año de crecimiento de doble dígito

Quest Diagnostics cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos consolidados de 2.810 millones de dólares, un avance del 7,1% frente al mismo período del año anterior. El crecimiento orgánico fue del 6,4%. El volumen total medido por el número de solicitudes de análisis aumentó un 8,5%, aunque la incorporación de dos grandes contratos —Fresenius Medical Care y Corewell Health— distorsiona la lectura: excluidos esos dos clientes, el crecimiento orgánico de volumen se situó en el 4,1% y el ingreso por solicitud creció cerca del 3%. El beneficio por acción ajustado fue de 2,42 dólares frente a 2,23 dólares un año antes. La dirección atribuyó el impulso a la demanda de diagnósticos avanzados en cardiometabolismo, enfermedades autoinmunes, salud cerebral, oncología y salud reproductiva, así como a la expansión del canal de consumidor directo, que superó el 20% de crecimiento anual.

En el plano regulatorio, el director ejecutivo Jim Davis dedicó tiempo a comentar la postergación por un año de los recortes de tarifas del programa PAMA, vigente hasta finales de 2026. Aunque valoró el alivio a corto plazo, advirtió que la metodología de fondo sigue siendo defectuosa y que la compañía continuará presionando en el Congreso para aprobar el llamado RESULTS Act, que sustituiría el autorreporte de miles de laboratorios por una base de datos independiente.

Perspectivas para 2026: crecimiento orgánico como motor principal

La compañía espera ingresos de entre 11.700 y 11.820 millones de dólares para el conjunto del año, lo que representa un crecimiento del 6% al 7,1%. El beneficio por acción ajustado se estima entre 10,50 y 10,70 dólares. La dirección señaló que prácticamente todo ese crecimiento es orgánico, con apenas unos 15 puntos básicos de aportación por adquisiciones pendientes de integración. Entre los factores que pesarán sobre los márgenes en 2026 figuran: los costos de arranque de la relación de Co-Lab con Corewell Health —unos 250 millones de dólares adicionales de ingresos pero con márgenes de un solo dígito bajo este año—, un impacto de aproximadamente 0,25 dólares por acción derivado del proyecto Nova de modernización tecnológica, y un aumento de unos 100 puntos básicos en la tasa impositiva efectiva ajustada. Aun así, la compañía espera que el margen operativo se expanda frente a 2025. El flujo de caja operativo se estima en unos 1.750 millones de dólares, inferior al de 2025, que se benefició de varios conceptos no recurrentes por valor de unos 150 millones de dólares.

En cuanto al canal de consumidor, la dirección confirmó que questhealth.com ya opera a un ritmo anual de 100 millones de dólares y creció en torno al 35% durante 2025. Las colaboraciones con empresas de wearables como WHOOP y Oura, así como con plataformas de bienestar, contribuyeron al total de casi 250 millones de dólares en ingresos del canal en el año completo. La compañía espera mantener un ritmo de crecimiento superior al 20% en este segmento.

Turno de preguntas: márgenes, clima y reembolsos en oncología

Los analistas presionaron en varios frentes. Sobre los márgenes, el director financiero Sam Samad explicó que el principal factor que modera la expansión es la incorporación de los 250 millones de Corewell a márgenes de un solo dígito bajo, con una mejora prevista hacia márgenes de dos dígitos bajos en 2027. Respecto al impacto del mal tiempo en enero de 2026 —descrito como históricamente severo y peor que el de enero de 2025—, la dirección indicó que está contemplado en la guía anual y que los sistemas de seguimiento de citas canceladas permiten recuperar parte del volumen perdido mediante recordatorios a los pacientes.

En oncología, los analistas preguntaron por la trayectoria de reembolso del test Haystack MRD para detección de enfermedad residual mínima en cáncer colorrectal. Davis aclaró que el test ya cuenta con código PLA y reembolso a través del contratista Novitas, que se está a la espera de la evaluación técnica de MolDx para avanzar con los planes de Medicare Advantage, y que las negociaciones con aseguradoras comerciales continúan. También se anunció el lanzamiento de un test de citometría de flujo para mieloma múltiple, con un plazo de respuesta de tres días y un costo inferior al de las pruebas de secuenciación de nueva generación. Las colaboraciones con GRAIL y Guardant para extracción de muestras en sus respectivos tests de detección temprana de cáncer ya están reflejadas en la guía, aunque con una aportación modesta.