Qué dijo la dirección de Digi International Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de récords en márgenes y recurrencia

Digi International cerró su tercer trimestre fiscal de 2025 con un retorno al crecimiento en ingresos respecto al año anterior, después de varios trimestres a la baja. El dato que la dirección subrayó con más énfasis no fue la cifra de ventas en sí, sino el avance del negocio recurrente: los ingresos anuales recurrentes (ARR) crecieron por tercer trimestre consecutivo a doble dígito interanual y alcanzaron un nuevo máximo equivalente al 30% de los ingresos de los últimos doce meses. El margen de EBITDA ajustado llegó al 25,6%, también un récord histórico según la compañía. En el frente financiero, Digi amortizó 30 millones de dólares de deuda durante el trimestre, dejando la deuda neta en 20 millones, y la dirección reiteró que espera cerrar el año fiscal en posición de caja neta positiva.

La mejora de rentabilidad se atribuyó al crecimiento del ARR y a un mix de producto favorable, aunque ambos factores quedaron parcialmente compensados por mayores costes de flete y aranceles. La compañía indicó que sus iniciativas de inteligencia artificial internas han contribuido a aumentar la productividad, y que la optimización de inventario ha sido un elemento central de la generación de caja libre, que la dirección cifra en un rendimiento del 9% sobre el precio de la acción.

Lo que viene: ARR y beneficio por delante del ingreso total

Para el cuarto trimestre fiscal, la compañía espera que los ingresos se mantengan prácticamente planos de forma secuencial, aunque con un crecimiento interanual. La dirección anticipó que el EBITDA ajustado podría ser ligeramente inferior al del tercer trimestre, condicionado principalmente por el mix de producto y su impacto en el margen bruto, no por un aumento de los gastos operativos. De cara al ejercicio fiscal 2026, la dirección no ofreció guía formal, pero señaló que espera que el ARR y la rentabilidad sigan creciendo más deprisa que los ingresos totales, una dinámica que considera estructural en su modelo de negocio. Las adquisiciones estratégicas se mantienen como prioridad de asignación de capital, por encima de la recompra de acciones.

Desde el punto de vista geográfico, Norteamérica gana peso relativo. La dirección mencionó explícitamente que la cadena de suministro diversificada incluye rutas de fabricación hacia México —destacada como una ruta de tránsito favorable hacia el mercado norteamericano— y hacia Asia con destino a Europa, lo que les otorga cierta flexibilidad ante los aranceles vigentes. La compañía confirmó haber trasladado toda su manufactura fuera de China.

Turno de preguntas: aranceles, inventario y M&A

Los analistas centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue el impacto de los aranceles: el CFO Jamie Loch reconoció que ha habido un efecto real, mitigado mediante compras anticipadas y el uso de zonas de fabricación con menor exposición arancelaria, y señaló que la volatilidad de esa variable sigue siendo elevada. El segundo fue el ciclo de inventario: la dirección indicó que los niveles han vuelto a lo que considera la franja optimizada y que los distribuidores muestran señales de mejor rotación, aunque fue cautelosa al cuantificar cuánto de eso se trasladará al ejercicio siguiente. El tercer eje fue la estrategia de capital: ante la pregunta directa sobre recompras frente a adquisiciones, el CFO fue explícito en que cualquier despliegue de caja prioritariamente irá a M&A. Un analista también preguntó sobre la exposición de Opengear a la infraestructura de inteligencia artificial: la dirección confirmó cierto crecimiento en ese segmento, pero aclaró que el negocio de centros de datos sigue siendo aproximadamente un 50% del total para esa división, repartido entre clientes de IA y clientes tradicionales.