Qué dijo la dirección de Dragonfly Energy Holdings Corp. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre de reordenamiento financiero y crecimiento en OEM

Dragonfly Energy Holdings registró ventas netas de 16 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, un aumento del 26% interanual, impulsado principalmente por un crecimiento del 44% en el segmento de fabricantes de equipos originales (OEM). El margen bruto se expandió 710 puntos básicos hasta el 29,7%, y el EBITDA ajustado mejoró de menos 5,5 millones a menos 2,1 millones de dólares. El segmento de ventas directas al consumidor (DTC) descendió ligeramente a 5 millones de dólares frente a 5,2 millones, afectado por la debilidad macroeconómica. La pérdida neta se amplió a 11,1 millones de dólares desde 6,8 millones, en parte por los costos asociados a la reestructuración financiera.

El hecho central del trimestre —y de las semanas posteriores al cierre— fue la transformación del balance. Desde julio, la compañía captó aproximadamente 90 millones de dólares en tres emisiones de acciones ordinarias. En noviembre finalizó una reestructuración de su deuda a plazo que incluyó un prepago de 45 millones, la conversión de 25 millones en capital preferente y la condonación de 5 millones. La deuda principal restante quedó en 19 millones de dólares, con menor tipo de interés y mayor flexibilidad de covenants hasta 2026. Tras las operaciones, la compañía estima un saldo de caja proforma de aproximadamente 30 millones de dólares y alrededor de 121 millones de acciones ordinarias en circulación.

En el frente comercial, la compañía amplió sus acuerdos OEM en el mercado de vehículos recreativos (RV) con Airstream, Awaken RV y Ember RV, y anunció que una flota de transporte pesado reconocida a nivel nacional ha comenzado a colocar órdenes de producción tras un programa piloto. La colaboración con PACCAR —el único fabricante estadounidense de camiones Clase A— derivó en la coautoría de un estudio técnico sobre reducción de ralentí presentado en la Battery Show y en la conferencia ATA MCE.

Perspectivas para el cuarto trimestre y 2026

Para el cuarto trimestre de 2025, la compañía espera ventas netas de aproximadamente 13 millones de dólares, un crecimiento del 7% interanual, y un EBITDA ajustado de aproximadamente menos 3,3 millones. La dirección reconoció que no alcanzará el punto de equilibrio de EBITDA que había fijado originalmente para finales de año, atribuyendo el desvío a la incertidumbre arancelaria, la recesión en el sector de transporte de carga, el bajo sentimiento del consumidor y el impacto del cierre parcial del gobierno federal en clientes industriales. La compañía espera que el transporte pesado sea el principal motor de crecimiento en 2026, junto con una posible expansión en el mercado de petróleo y gas, donde afirma contar con la única certificación Clase I División 2 para baterías de litio disponible en el mercado.

Turno de preguntas: balance, visibilidad y crecimiento

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el detalle numérico del balance tras las operaciones post-cierre de trimestre; la dirección confirmó los 30 millones en caja proforma y los 121 millones de acciones. Segundo, la debilidad del cuarto trimestre: la dirección explicó que la mayor parte de la incertidumbre recae sobre el segmento DTC, cuya estacionalidad es favorable pero cuya demanda resulta difícil de prever en el entorno actual. Tercero, el impacto del cierre del gobierno federal: la compañía admitió que algunos clientes industriales paralizaron proyectos relevantes y que es pronto para evaluar las consecuencias completas ahora que el gobierno ha vuelto a operar. Sobre el avance en electrodos secos y química de estado sólido, la dirección indicó que el trabajo continúa, pero que la prioridad absoluta es recuperar la rentabilidad antes de acelerar esas iniciativas.