Qué dijo la dirección de Dragonfly Energy Holdings Corp. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de transición con pérdidas abultadas por la reestructuración de deuda

Dragonfly Energy cerró el cuarto trimestre de 2025 con ingresos netos de 13,1 millones de dólares, un aumento del 6,9% interanual, impulsado por el canal OEM, cuya facturación creció aproximadamente un 30%. Sin embargo, el margen bruto retrocedió a 18,2% desde el 20,8% del mismo período del año anterior, y el EBITDA ajustado empeoró a -3,8 millones de dólares frente a -2,3 millones. La pérdida neta del trimestre se disparó a 45 millones de dólares —frente a 9,8 millones un año antes— por gastos extraordinarios vinculados a la reestructuración de deuda. En el conjunto del ejercicio 2025, los ingresos crecieron un 16% hasta 58,6 millones de dólares, el margen bruto mejoró 370 puntos básicos hasta el 26,7% y el EBITDA ajustado se redujo a -11,4 millones desde -18,5 millones.

El canal de venta directa al consumidor (DTC) continuó su declive estructural, cayendo a 4,7 millones de dólares desde 5,7 millones, tendencia que la dirección reconoció como deliberada: los recursos de marketing y desarrollo de producto se redirigen hacia OEM y mercados industriales. El hito comercial más destacado del trimestre fue el primer pedido en producción de Werner Enterprises, una de las mayores flotas de camiones de América del Norte, tras un programa piloto de larga duración con el sistema Battle Born DualFlow.

Plan de ajuste de costes y hoja de ruta hacia el EBITDA positivo

A principios de marzo de 2026, la compañía anunció un plan de reducción de costes que incluye una rebaja del 20% en la compensación en efectivo del equipo directivo y del consejo de administración —compensada con incentivos en acciones—, ajustes de plantilla y salarios que la empresa espera reduzcan el gasto en nóminas alrededor de un 20%, y una reducción del gasto discrecional, especialmente en marketing DTC. Dragonfly Energy estima que estas medidas generarán ahorros anualizados de aproximadamente 4,9 millones de dólares, a los que se sumarían 4,0 millones adicionales por consolidación de espacios arrendados, totalizando un impacto positivo de 8,9 millones en el EBITDA ajustado anualizado. La compañía espera alcanzar un EBITDA ajustado positivo cuando los ingresos anuales se aproximen a los 70 millones de dólares.

Para el primer trimestre de 2026, la dirección anticipa ingresos de aproximadamente 9,5 millones de dólares y una pérdida de EBITDA ajustado de 4,6 millones, reflejando la debilidad del mercado de autocaravanas en enero y un arranque más lento de lo previsto en el segmento de camiones. La compañía espera que la segunda mitad del año sea más dinámica, particularmente en transporte pesado, a medida que las flotas retoman inversiones en equipos de capital tras años de contención.

Turno de preguntas: camiones, RV y presión en costes de materias primas

Los analistas centraron sus preguntas en tres focos. Primero, la evolución del mercado de autocaravanas: la dirección explicó que enero fue débil —en línea con los datos publicados por la asociación sectorial RVIA— pero que febrero y la primera mitad de marzo mostraron cierta recuperación, y que esperan ampliar la capacidad de almacenamiento energético instalada en modelos de sus OEM actuales. Segundo, el potencial de la división de camiones: la dirección señaló que los motores de 2027, diseñados para cumplir las nuevas normas de emisiones de NOx, presentan mayores tasas de ralentí, lo que refuerza la propuesta de valor del sistema DualFlow y hace que la segunda mitad de 2026 pueda ser relevante para este segmento. Tercero, la analista de Canaccord preguntó por la exposición a la volatilidad del carbonato de litio: Phares admitió que toda la industria es susceptible a fluctuaciones en materias primas, aunque hasta la fecha la compañía no ha registrado impacto, y consideró que el carbonato de litio representa un componente relativamente pequeño del coste total del paquete de baterías. La pregunta sobre el consumo de caja a lo largo de 2026 fue respondida de forma general, sin cifras concretas, apuntando a la mejora esperada por los recortes y por el crecimiento en mercados adyacentes.