Qué dijo la dirección de Dell Technologies Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre récord impulsado por servidores de IA

Dell Technologies cerró su segundo trimestre fiscal de 2026 con ingresos récord de 29.800 millones de dólares, un avance del 19% interanual, y un beneficio por acción de 2,32 dólares, también un máximo histórico para un segundo trimestre. El resultado fue posible gracias a envíos récord de servidores de inteligencia artificial: la compañía despachó 8.200 millones de dólares en estos equipos durante el trimestre, más de lo que envió en todo el ejercicio anterior. La división de infraestructura (ISG) alcanzó ingresos récord de 16.800 millones, un salto del 44%. La división de equipos cliente (CSG) creció solo un 1%, con el negocio comercial avanzando un 2% y el de consumo retrocediendo un 7%. Los gastos operativos cayeron un 4%, lo que la dirección atribuyó a su programa de modernización interna.

El negocio de almacenamiento registró una caída del 3% en ingresos, lo que la dirección explicó por una desaceleración en grandes cuentas de Norteamérica durante los meses de mayo y junio, así como por clientes de infraestructura hiperconvergente (HCI) que están reevaluando su estrategia de nube privada. En contraste, la gama PowerStore creció por sexto trimestre consecutivo, con cinco de ellos en doble dígito, y toda la cartera de almacenamiento all-flash mostró crecimiento significativo.

Perspectivas: guía revisada al alza y apuesta por la segunda mitad

La compañía elevó su previsión de envíos de servidores de IA para el año completo en 5.000 millones de dólares, hasta los 20.000 millones, tras haber enviado ya 10.000 millones en el primer semestre. Dell espera que los ingresos del ejercicio completo se sitúen entre 105.000 y 109.000 millones de dólares, con un punto medio de 107.000 millones (crecimiento del 12%). La compañía prevé un beneficio por acción no-GAAP de 9,55 dólares para el año, lo que implicaría un crecimiento del 17% en el punto medio. Para el tercer trimestre, Dell anticipa ingresos de entre 26.500 y 27.500 millones, con un BPA de 2,45 dólares más o menos 0,10. La dirección advirtió que la mayor rentabilidad estará concentrada en el cuarto trimestre, impulsada por la estacionalidad habitual del negocio de almacenamiento y una mejora en los márgenes de los servidores de IA.

Preguntas de analistas: márgenes de IA y debilidad en almacenamiento

El turno de preguntas estuvo dominado por dos inquietudes: los márgenes de los servidores de IA y la decepción en almacenamiento. Varios analistas calcularon que el margen operativo implícito de los servidores de IA se sitúa alrededor del 2%-2,5%, y presionaron a la dirección para que explicara por qué la subida de ingresos no se traslada con más fuerza a los beneficios. Jeff Clarke reconoció que los envíos del segundo trimestre incluyeron los primeros contratos Blackwell, pactados en condiciones muy competitivas, y que se incurrieron costes extraordinarios por reprogramación de la cadena de suministro para adaptarse a la transición al GB300. La dirección aseguró que esos costes no se repetirán en la segunda mitad. Clarke esquivó dar una cifra concreta sobre la mejora esperada de márgenes en IA, aunque señaló que la mayor participación de clientes empresariales —que permiten vender almacenamiento, redes y servicios profesionales adjuntos— es la palanca principal. Sobre la cuota de mercado en PCs, Clarke admitió abiertamente que el desempeño ha sido insuficiente y que la compañía lanzó ese mismo día un nuevo portátil de negocios de gama de entrada para corregir la situación.