Qué dijo la dirección de DeFi Technologies Inc. en la llamada del Q2 2026

Trimestre marcado por la caída de precios cripto y ajustes a valor de mercado

DeFi Technologies cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos totales de 7,8 millones de dólares, frente a los 11,2 millones del trimestre anterior. La dirección atribuyó el descenso a dos factores combinados: un menor nivel promedio de activos bajo gestión —471,5 millones de media en el trimestre, con un cierre en 397,2 millones— y ajustes negativos a valor de mercado sobre sus tenencias de activos digitales, que se reconocen como ingreso bajo la estructura contable de bróker-dealer de la compañía. El resultado neto fue presionado adicionalmente por un deterioro de 16,3 millones de dólares en la cartera de capital riesgo, la mayor parte proveniente de la revaluación a la baja de su participación del 5% en MetaBank, cuyas cifras de AUM y los múltiplos de valoración del sector cayeron durante el período. A pesar de este entorno, Valor registró entradas netas de 22,8 millones de dólares, que la compañía calificó como señal de demanda sostenida por parte de clientes institucionales y minoristas.

En el lado de los costos, los gastos generales y administrativos más comisiones sumaron 8 millones de dólares, una reducción de 1,6 millones respecto al trimestre previo. La compañía mantiene como objetivo un nivel de costos operativos en efectivo de entre 36 y 39 millones anualizados, y el CFO indicó que el nivel actual sugiere que podrían operar en el extremo inferior de ese rango. El umbral de equilibrio estimado se sitúa en torno a 550 millones de AUM con una tasa de monetización del 4,25%. Al cierre del trimestre, la liquidez total ascendía a 119,8 millones, incluyendo 60,3 millones en efectivo, 19,1 millones en acciones preferentes de MicroStrategy, 10,4 millones en tokens USDT/USDC y 30 millones en activos digitales en tesorería.

Prioridades para la segunda mitad del año

La dirección identificó tres ejes de crecimiento para los próximos meses. El primero es el lanzamiento del primer fondo de cobertura de la compañía: el CEO Johan Wattenstrom señaló que todos los obstáculos han sido superados y que la puesta en marcha podría producirse en una o dos semanas, con un plazo máximo de tres semanas. El segundo eje es la obtención de una estructura de emisor regulada en Europa: la Autoridad de Supervisión Financiera de Suecia rechazó la solicitud inicial sin dar motivos, decisión que la compañía ha recurrido. Paralelamente, avanza en una estructura alternativa en Luxemburgo, aunque el CEO advirtió que ese proceso podría llevar varios meses adicionales. El tercer eje es el lanzamiento en beta de la plataforma Valour, previsto para la segunda mitad del año, con el objetivo inicial de internalizar la custodia y reducir costos de terceros. La compañía también mencionó el desarrollo de productos de inversión habilitados por inteligencia artificial como parte de su expansión de oferta.

En cuanto a la situación bursátil, la compañía indicó que solicitará el 1 de septiembre una extensión de 180 días adicionales para cumplir los requisitos de precio mínimo del Nasdaq, y que ha recibido señales informales positivas de la bolsa sobre la elegibilidad para dicha prórroga.

Turno de preguntas: ingresos institucionales, recompras y punto de equilibrio

Los analistas de Compass Point y Maxim concentraron sus preguntas en tres áreas. Sobre las entradas netas, Andrew Forson precisó que aproximadamente el 40% de los flujos del trimestre provino directamente de contactos realizados en eventos institucionales, incluyendo acuerdos cerrados en el segundo trimestre que tuvieron su origen en conversaciones iniciadas en Abu Dabi en diciembre de 2025. Uno de los analistas señaló que 11 millones de dólares correspondieron a una sola operación con Hedera (HBAR), aunque el resto de las entradas fue descrito como relativamente diversificado geográficamente y por producto.

Sobre las recompras de acciones, preguntadas por un inversor que señaló que el precio actual representa aproximadamente un 80% de descuento respecto al momento de la última ampliación de capital, el CEO descartó priorizarlas. El CFO Paul Sandor Bozoki añadió que, a diferencia de lo que ocurre en mercados secundarios, las recompras de la compañía implican la amortización definitiva de las acciones, con lo que el capital empleado no puede recuperarse. Sobre el nivel de gastos y el punto de equilibrio, el CFO reconoció que el ritmo actual de costos, extrapolado anualmente, se sitúa por debajo del rango objetivo de 36 a 39 millones, aunque prefirió mantener esa referencia como meta conservadora. La tasa de monetización efectiva del trimestre fue del 1%, muy por debajo del 4,25% que la dirección usa como supuesto de planificación para el otoño, diferencia que Johan Wattenstrom explicó por el aumento del peso relativo de Bitcoin y Ethereum —activos de menor rentabilidad— en un entorno de caída de precios y alta dominancia de Bitcoin.