Qué dijo la dirección de DeFi Technologies Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de mercado débil, pero con rentabilidad positiva

DeFi Technologies cerró el primer trimestre de 2026 con ingresos de 11,2 millones de dólares y un beneficio neto de 4,9 millones, en un período que la dirección describió como el más difícil del actual ciclo bajista en activos digitales. El AUM promedio del trimestre fue de aproximadamente 503 millones de dólares, con un mínimo puntual de 427 millones, arrastrado por la caída generalizada de precios en el sector. El rendimiento de comisiones de gestión descendió al 1% —frente al 1,2% de períodos anteriores— y el rendimiento de staking bajó al 2,5%, ambos afectados por el mayor peso relativo de Bitcoin y Ethereum dentro del AUM, activos que pagan comisiones menores o nulas en comparación con las altcoins. A pesar de ello, la compañía mejoró significativamente su capital de trabajo, que cerró el trimestre en 47,3 millones de dólares positivos. Stillman Digital, la división de corretaje OTC institucional, generó 2,9 millones de ingresos en el trimestre, un 38% más que en el mismo período del año anterior.

Lo que viene: fondos institucionales, nuevos mercados y señales de recuperación

La dirección señaló que, tras el cierre del trimestre, el AUM ya ha superado los 530 millones de dólares y que abril registró entradas netas de 14,6 millones, la segunda cifra mensual más alta en doce meses. La compañía espera que la segunda mitad de 2026 refleje una contribución significativa de nuevos vehículos institucionales: fondos UCITS, certificados de gestión activa y hedge funds con estructura de comisión de gestión del 1,5% más un 15% sobre rendimientos. La dirección proyecta que Stillman crecerá entre un 15% y un 20% en el año. En cuanto a Valor, la plataforma de ETPs, la compañía espera que una mejora en los precios de las altcoins eleve tanto el AUM como la tasa de monetización, que la dirección estima en un 4,5% de forma conservadora para el conjunto del ejercicio. La compañía también avanza en la expansión geográfica, con presencia activa en Brasil y el Reino Unido, y tiene previsto un evento institucional en la embajada canadiense en Londres en junio. Adicionalmente, la dirección indicó que espera lanzar una plataforma de custodia de activos digitales de desarrollo propio antes de que termine 2026, con uso interno inicialmente y apertura al mercado institucional y minorista en una fase posterior.

Turno de preguntas: Nasdaq, liquidez y ángulo latinoamericano

Los analistas preguntaron sobre el nivel mínimo de caja necesario para operar el negocio. La dirección estimó que entre 25 y 40 millones de dólares son necesarios para mantener el market making propio de sus libros de órdenes, con fondos adicionales reservados para el lanzamiento de nuevos vehículos de inversión y posibles adquisiciones. Ante preguntas de inversores sobre el riesgo de exclusión de Nasdaq por cotizar por debajo de un dólar, tanto el consejero delegado como el director financiero descartaron el escenario de forma explícita, aludiendo a los plazos de cumplimiento disponibles y a la posibilidad de un contrasplit como último recurso. La investigación sobre una presunta manipulación del precio de la acción, mencionada por un inversor, no fue desarrollada: la dirección alegó restricciones legales y de confidencialidad. En lo referente a Brasil —mercado relevante para lectores hispanos—, el presidente Andrew Forson informó de reuniones con inversores institucionales locales, de que Valor ya supera a su principal competidor en volumen negociado en la B3, y advirtió que el país presenta una tasa libre de riesgo de aproximadamente el 15%, lo que exige un trabajo prolongado de construcción de marca. La dirección destacó además que parte de la demanda institucional brasileña se canaliza a través de vehículos offshore hacia los ETPs europeos de Valor, y no necesariamente a través de la bolsa local.