Qué dijo la dirección de Deckers Outdoor Corporation en la llamada del Q3 2026

Trimestre récord impulsado por HOKA y UGG

Deckers Brands cerró su tercer trimestre fiscal 2026 con ingresos de 1.960 millones de dólares, un aumento del 7% frente al año anterior. HOKA creció un 18% hasta 629 millones, con avances equilibrados entre el canal directo al consumidor (DTC) y el mayorista. UGG alcanzó un trimestre récord de 1.300 millones, un 5% más, apoyado en niveles elevados de venta a precio completo durante la temporada navideña. El beneficio por acción diluido fue de 3,33 dólares, también récord, un 11% por encima del año anterior. El margen bruto se situó en el 59,8%, mejor de lo esperado, en parte porque los inventarios de menor coste arancelario se liquidaron antes de lo previsto. La compañía cerró diciembre con 2.100 millones de dólares en caja y sin deuda.

El mercado internacional impulsó el crecimiento conjunto de ambas marcas un 15%, mientras que el negocio en Estados Unidos creció un 5%, con una inflexión positiva respecto al primer semestre. En China, nuevos embajadores masculinos contribuyeron al mejor desempeño de hombres en esa región para UGG. La franquicia Lowmel —zapatilla de estilo de vida— más que duplicó sus ingresos en el trimestre y se situó entre los cinco estilos más vendidos de UGG, lo que ilustra el avance de la estrategia de uso durante todo el año («365 initiative»).

Perspectivas y guía elevada para el año fiscal 2026

Tras los resultados del trimestre, la dirección elevó su previsión de ingresos anuales a un rango de entre 5.400 y 5.425 millones de dólares. La compañía espera que HOKA crezca a mediados de la adolescencia porcentual y que UGG lo haga a mediados de los dígitos simples. El margen bruto anual se proyecta ahora en torno al 57%, cien puntos básicos por encima de la guía anterior, gracias al menor impacto neto de los aranceles. La empresa estima que el impacto bruto de los aranceles para el año ascenderá a unos 110 millones de dólares, pero que el efecto neto —tras medidas de precio y la gestión del inventario— será de aproximadamente 25 millones. La compañía advierte que el cuarto trimestre concentrará el mayor impacto arancelario del ejercicio en términos de tasa, al anticipar la carga completa del 20%. El BPA diluido esperado para el año se sitúa entre 6,80 y 6,85 dólares, un 7%-8% más que el récord del año anterior. La recompra de acciones superará los 1.000 millones de dólares en el año, con un aporte estimado de más de 0,20 dólares al BPA.

De cara al cuarto trimestre, la compañía espera que HOKA crezca entre el 13% y el 14%, lo que supondría su mayor trimestre histórico. UGG se proyecta plana frente al año anterior, dado que pedidos previstos para el cuarto trimestre se adelantaron al tercero. Para el ejercicio 2027, la dirección señaló que espera crecimiento en ambas marcas, con especial optimismo en los libros de pedidos de HOKA, cuyos mayoristas ya han comenzado a comprometer órdenes.

Preguntas de los analistas: aranceles, canal DTC y estrategia de estilo de vida

Los analistas concentraron sus preguntas en tres ejes: la aceleración del canal DTC de HOKA en Estados Unidos, la estrategia de canal para UGG en el ejercicio siguiente y el posicionamiento de HOKA en la categoría de estilo de vida. Sobre el DTC, la dirección atribuyó la mejora al programa de membresía de HOKA —que está generando mayor gasto por cliente, más unidades por transacción y compras en múltiples categorías— y a un mercado más limpio de inventario antiguo que el año pasado, cuando la transición del modelo Bondi generó ruido. Ningún analista obtuvo cifras desagregadas de crecimiento DTC por región, aunque la dirección confirmó que ambas marcas crecieron en DTC tanto en EE. UU. como internacionalmente.

Sobre los aranceles, la dirección explicó que el impacto menor al esperado en el tercer trimestre respondió a la cronología de los flujos de inventario, no a una reducción permanente de la carga. Respecto al posicionamiento de estilo de vida de HOKA, Caroti reconoció que la línea entre calzado de rendimiento y de lifestyle es difusa: muchos consumidores usan modelos técnicos en contextos cotidianos, y eso le da a la marca «permiso para moverse más agresivamente» hacia esa categoría. Un analista preguntó por la exposición al minorista SAC; la dirección respondió que la compañía tiene «poca o ninguna exposición» a ese cliente.