Qué dijo la dirección de Deckers Outdoor Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre histórico impulsado por UGG y HOKA

Deckers Brands cerró su tercer trimestre fiscal 2025 con ingresos de 1.830 millones de dólares, un aumento del 17% frente al año anterior, margen bruto del 60,3% y beneficio por acción diluido de 3 dólares, un 19% más que en el mismo período previo. La compañía calificó el periodo como el mayor y más rentable de su historia. UGG alcanzó ingresos trimestrales récord de 1.240 millones de dólares (+16%), mientras que HOKA creció un 24% hasta los 531 millones. Ambas marcas mantuvieron niveles elevados de venta a precio completo en un entorno competitivo más promocional, lo que la dirección atribuyó a una gestión deliberada de la escasez.

El crecimiento fue equilibrado entre el canal directo al consumidor (DTC) y el mayorista para UGG, mientras que HOKA registró un aumento del 27% en DTC y del 21% en mayorista, este último impulsado principalmente por mercados internacionales con distribuidores. La compañía destacó el avance en China tanto para UGG —donde la Tasman con híbrido se convirtió en el estilo masculino número uno de la marca en ese país— como para HOKA, que fue la marca con mayor incremento de ingresos en dólares en la región APAC durante el trimestre.

Perspectivas para el resto del año y decisiones estratégicas

Tras los resultados del trimestre, Deckers elevó su previsión de ingresos para el año fiscal completo a algo más de 4.900 millones de dólares, equivalente a un crecimiento aproximado del 15%, frente a la guía anterior del 12%. La compañía espera que UGG crezca alrededor del 10% en el año —frente a la previsión previa de dígitos medios— y mantiene su expectativa de crecimiento del 24% para HOKA. El margen bruto anual se estima ahora en el 57% o ligeramente por encima. El beneficio por acción diluido se proyecta en un rango de 5,75 a 5,80 dólares.

Para el cuarto trimestre, la dirección advirtió sobre varias presiones: un viento en contra de tipos de cambio desfavorables —el CFO cuantificó el impacto del dólar fuerte en el margen bruto en torno a 50 puntos básicos—, mayores costes de flete respecto al año pasado (aproximadamente 150 puntos básicos) y un incremento esperado de cierres de inventario por la transición de modelos como el Clifton 9, que podría restar hasta 100 puntos básicos adicionales de margen. En este contexto, la compañía también anunció el cierre progresivo de la marca Koolaburra a lo largo del año natural 2025, con el cese de koolaburra.com al final del presente ejercicio fiscal.

Preguntas de los analistas: crecimiento futuro y gestión del canal

El turno de preguntas giró en torno a tres ejes. Primero, la sostenibilidad del crecimiento: varios analistas preguntaron si la compañía puede mantener tasas de doble dígito más allá del ejercicio actual y si existe visibilidad hacia un negocio de 7.000 u 8.000 millones de dólares. La dirección no ofreció objetivos a largo plazo, pero señaló que no ve limitaciones inherentes en ninguna de las dos marcas. Segundo, la distorsión del cuarto trimestre: el CFO explicó que el bajo crecimiento implícito en el último trimestre no refleja un deterioro de la demanda, sino el efecto de haber capturado ventas de UGG anticipadamente y la comparación difícil de HOKA frente a un cuarto trimestre del año pasado que incluyó una expansión significativa de puntos de distribución mayorista. Tercero, la política de distribución de HOKA: la dirección reiteró que la expansión de puertas será selectiva y controlada, sin revelar cifras concretas, y que la apertura de una tienda insignia en Shanghái está prevista para el 7 de mayo de 2025.