Llamada de resultados · Q4 2025
Qué dijo la dirección de Diversified Energy Company PLC en la llamada del Q4 2025
Llamada del 27 de febrero de 2026
- gas natural
- adquisiciones y crecimiento inorgánico
- apalancamiento y balance
- activos no operados
- abandono de pozos y pasivos ambientales
- optimización de cartera
Un año de récords y una nueva adquisición al cierre
Diversified Energy cerró 2025 con resultados que la dirección calificó de récord: ingresos totales de 1.830 millones de dólares, EBITDA ajustado de 956 millones —con un margen del 58 %— y flujo de caja libre ajustado de 440 millones, cifra que incluye aproximadamente 55 millones en costos de transacción. La producción promedio del año fue de aproximadamente 1,1 Bcfe por día, con una tasa de salida en diciembre de 1,25 Bcfe por día. Junto con la publicación de resultados, la compañía anunció la adquisición de Sheridan Production Partners por unos 245 millones de dólares, financiada con la liquidez disponible —que la empresa cifra en 577 millones—. Sheridan aporta 61 MMcfe por día de producción de gas natural en el este de Texas, próxima a la planta de procesamiento Black Bear, y la dirección espera que contribuya unos 52 millones de dólares en EBITDA durante los próximos doce meses. El cierre de la operación está previsto para el segundo trimestre de 2026.
La compañía también destacó su traslado formal a los mercados estadounidenses: tras el depósito del formulario 10-K ante la SEC, DEC completó su reincorporación en Estados Unidos y su cotización principal en la Bolsa de Nueva York, con el objetivo declarado de ampliar su base de inversores.
Perspectivas para 2026: gas, no-op y gestión del balance
La dirección publicó guías para el ejercicio 2026 que no incorporan la adquisición de Sheridan. La compañía espera generar aproximadamente 100 millones de dólares en efectivo procedente de su programa de optimización de cartera (POP) durante el año, frente a los 160 millones obtenidos en 2025; para años posteriores, la dirección sitúa el ritmo normalizado de ventas de activos en entre 40 y 50 millones anuales. En materia de apalancamiento, el objetivo declarado se mantiene en una horquilla de 2 a 2,5 veces deuda neta sobre EBITDA; al cierre de 2025 se situaba en 2,3 veces, tras amortizar cerca de 277 millones de dólares de principal durante el año. La dirección anticipó amortizaciones cercanas a los 300 millones en 2026. En cuanto al crecimiento orgánico, la compañía espera que su programa no operado en la Cuenca del Anadarko Occidental supere los 12.500 BOE por día a finales de 2026, y anunció una nueva asociación no operada en la Cuenca del Pérmico que aún no tiene datos públicos detallados.
Preguntas de analistas: acquisiciones, activos no operados y el fondo de abandono de pozos
En el turno de preguntas, los analistas indagaron sobre la naturaleza exacta de los activos de Sheridan —mezcla de pozos horizontales y verticales, proximidad a la planta de procesamiento, potencial de acreage no desarrollado— sin obtener cifras concretas más allá de las ya publicadas. Sobre la escala futura de las asociaciones no operadas, la dirección reconoció que le gustaría que compensaran la totalidad del declive natural de producción, pero condicionó esa ambición a que los proyectos ofrezcan retornos atractivos. Un analista preguntó por el Mountain State Plugging Fund, la estructura financiera innovadora creada con el estado de Virginia Occidental para cubrir las obligaciones de abandono de pozos a 20 años; la dirección señaló que trabaja activamente para replicar ese modelo en otros estados y que podría anunciar acuerdos adicionales durante 2026. La financiación de Sheridan a través de la línea de crédito —sin recurrir a la estructura con Carlyle— fue también objeto de consulta; la dirección explicó que la asociación con Carlyle está orientada a operaciones de mayor tamaño.
En sus propias palabras
«Creo que estamos en un punto de inflexión para nuestra industria y para nuestra compañía. El panorama está cambiando rápidamente, no solo en upstream sino en toda la cadena de valor energética. La consolidación se acelera. La volatilidad en los precios de las materias primas, especialmente el gas natural, va en aumento. La competencia nunca ha sido tan intensa, y las decisiones que tomamos ahora importan más que nunca.»
«Un dato que no quisiera que nadie pasara por alto es que el año pasado amortizamos 277 millones de dólares de deuda. Nuestro negocio reduce el apalancamiento de forma continua. Este año debería acercarse a los 300 millones. Así que seguimos desapalancándonos y acumulando valor patrimonial en estas notas ABS.»
«Este programa, cuando funciona como está diseñado —y lo hará porque en realidad es solo matemática y tiempo—, traslada el pasivo financiero por el abandono de nuestros pozos en Virginia Occidental fuera de nuestro balance y lejos de los flujos de caja futuros de este negocio. Es una victoria significativa para nuestra compañía.»
«No nos centramos en si son líquidos o gas natural. Lo que nos importa es el valor que podemos obtener de la adquisición. En este caso era principalmente gas, pero estaba justo en nuestra área de operaciones geográfica y nos daba todo tipo de oportunidades para reducir costos y aumentar el margen con el que compramos.»
«No subestimen Appalachia. Tenemos acreage allí que tiene perspectivas muy, muy prometedoras en algún momento. Estamos monitoreando la situación, pero podría convertirse en una gran victoria para nosotros.»
¿Quieres ver Greeks, opciones y flow avanzado?
Sigma Terminal ofrece análisis profesional que aquí solo resumimos.
Resumen editorial en español de la llamada de resultados original, en inglés. Las citas están traducidas de la transcripción literal proporcionada por Financial Modeling Prep. Esta página tiene fines informativos y no constituye asesoría financiera.