Qué dijo la dirección de 3D Systems Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de cierre más fuerte de lo esperado

3D Systems cerró 2025 con ingresos de 106,3 millones de dólares en el cuarto trimestre, un avance del 16% respecto al tercer trimestre, por encima de la guía interna de entre el 8% y el 10%. La dirección atribuyó el repunte a la estacionalidad habitual del periodo, pero también a la tracción de tres mercados prioritarios: aeroespacial y defensa, servicios de salud personalizados y dental. Para el año completo, los ingresos consolidados ascendieron a 387 millones de dólares, una caída del 7% frente a 2024 una vez excluida la desinversión del negocio de software Geomagic, completada en abril de 2025. El EBITDA ajustado del ejercicio fue negativo en 45,4 millones, aunque mejoró en 31 millones respecto al año anterior gracias a recortes de costos que alcanzaron los 55 millones de dólares anualizados, superando el objetivo de 50 millones. El margen bruto no-GAAP del trimestre fue del 31%, presionado por un mix desfavorable: la compañía vendió más impresoras —que llevan menor margen— que materiales o piezas.

Lo que viene: defensa, dentadura y prudencia geopolítica

El segmento aeroespacial y de defensa creció un 16% en el año y la compañía espera superar el 20% de crecimiento en 2026, apoyándose en aplicaciones navales, satelitales y de propulsión aeroespacial. Para atender esa demanda, 3D Systems anunció una expansión de hasta 80.000 pies cuadrados en su instalación de Littleton, Colorado, prevista para estar operativa a principios del verano. En el negocio dental, la compañía inició en el cuarto trimestre los envíos comerciales de su plataforma NextDent para dentaduras postizas en Estados Unidos. Además de la aprobación estadounidense, cuenta ya con autorización en Nueva Zelanda, Colombia y Chile; espera la autorización europea completa en el verano de 2026 y la mayoría de sus mercados objetivo en Asia para 2027. La dirección estima una oportunidad de ingresos recurrentes anuales superior a 400 millones de dólares solo en materiales para este mercado a nivel global. Para el primer trimestre de 2026, la compañía proyecta ingresos de entre 91 y 94 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre -5 y -3 millones. La dirección optó por no ofrecer guía más allá del primer trimestre, citando la incertidumbre geopolítica y macroeconómica.

Ángulo hispano: expansión en Latinoamérica y Oriente Medio

La aprobación regulatoria para la plataforma de dentaduras NextDent ya incluye a Colombia y Chile, con más mercados sudamericanos previstos para la segunda mitad de 2026. Adicionalmente, la compañía opera una empresa conjunta en Arabia Saudita, denominada NAMI, que replica las capacidades de impresión metálica de sus centros en Colorado y Bélgica para atender la demanda en Oriente Medio. El alza en el precio del oro fue mencionado explícitamente como un factor que impulsa la adopción de impresión 3D en la industria joyera, un sector relevante en varios mercados de la región.

Turno de preguntas: lo que los analistas quisieron saber

Los analistas presionaron en tres frentes. Primero, sobre la composición de márgenes: el salto implícito en el margen bruto que la guía del primer trimestre sugería frente al cuarto trimestre. La CFO interina Phyllis Nordstrom confirmó que se anticipa una mejora de margen bruto, atribuida a mejor mezcla de producto y disciplina de precios, pero no ofreció cifras concretas. Segundo, sobre la concentración de ingresos en aeroespacial y defensa: la dirección reconoció no haber desglosado públicamente esa cifra, aunque señaló que es ya uno de los principales segmentos industriales y está en camino de ser el mayor en 2026. Tercero, sobre el gasto en I+D: la dirección indicó que, tras tres años de inversión intensa para renovar la cartera de productos, el gasto en investigación bajará moderadamente, aunque Nordstrom precisó que sigue siendo de dos dígitos como porcentaje de los gastos operativos. El CEO Jeffrey Graves admitió que el segmento industrial orientado al consumidor —automotriz, joyería— es más volátil y más sensible a la incertidumbre macroeconómica, sin dar cifras específicas de exposición.