Qué dijo la dirección de DuPont de Nemours, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre por encima de las expectativas en todos los frentes

DuPont cerró el segundo trimestre de 2026 con ventas netas de 1.800 millones de dólares, un crecimiento orgánico del 4%, una expansión de margen de 80 puntos básicos y un beneficio por acción ajustado de 1,88 dólares, un 21% más que el período equivalente del año anterior en términos pro forma. La generación de caja fue especialmente sólida: la conversión de flujo de caja libre ajustado alcanzó el 127%, muy por encima del objetivo del 90%. La dirección atribuyó los resultados a una demanda sostenida en salud, aeroespacial, agua industrial y semiconductores, así como a la mejora progresiva en la construcción residencial y no residencial. Como consecuencia del desempeño del trimestre, la compañía elevó de nuevo su previsión para el conjunto de 2026 en crecimiento orgánico, EBITDA operativo y BPA ajustado.

En el apartado de iniciativas estratégicas, DuPont completó en junio una división inversa de acciones y en julio su código de clasificación sectorial GICS fue reclasificado al sector Industrial. La compañía anunció además el lanzamiento en el tercer trimestre de un programa de recompra de acciones por 250 millones de dólares. La directora ejecutiva, Lori Koch, dedicó una parte importante de su intervención a describir los avances del sistema operativo interno —que integra innovación, excelencia comercial, excelencia operativa y la metodología 80/20— como motor de crecimiento sostenible y expansión de márgenes.

Perspectivas para la segunda mitad del año

Para el conjunto de 2026, la compañía espera un crecimiento orgánico ligeramente por encima del 4%, con ventas netas en torno a 7.175 millones de dólares —cifra que recoge un impacto negativo de divisa por la fortaleza del dólar— y un EBITDA operativo de 1.760 millones. El BPA ajustado en el punto medio de la guía es de 7,24 dólares, lo que la compañía estima equivale a un incremento del 18% respecto al año anterior en términos pro forma. Para el segundo semestre, la compañía espera un crecimiento orgánico de alrededor del 6%, impulsado en parte por el traslado de precios ya acordados con clientes para compensar el encarecimiento de insumos derivados del petróleo y el gas —que supone un lastre de 50 puntos básicos sobre el margen en ese período—. La compañía espera que el negocio de Agua registre un crecimiento de dígito alto en la segunda mitad, recuperándose de la debilidad del Oriente Medio, donde la demanda de proyectos de desalinización se ha desplazado en el tiempo, no cancelado. En cuanto al negocio de baterías para vehículos eléctricos, la dirección señaló ingresos actuales de alrededor de 70 millones de dólares y apuntó a que en 2026 y 2027 el negocio debería alcanzar cifras de tres dígitos, con un crecimiento especialmente visible en Europa.

Lo que los analistas pusieron sobre la mesa

El turno de preguntas reveló varios focos de atención. El primero fue el Oriente Medio: los analistas preguntaron si la debilidad en el negocio de membranas de ósmosis inversa —que representa aproximadamente el 10% de las ventas de Agua— respondía a un cambio estructural. Koch fue explícita en descartar esa hipótesis: los proyectos siguen en cartera, simplemente se han retrasado por el conflicto en la región. El segundo foco fue la sostenibilidad de los 90 millones de dólares en subidas de precio destinadas a compensar la inflación de petróleo y gas: la directora financiera, Antonella Franzen, confirmó que la estrategia es la neutralidad en dólares —precio frente a coste—, y que si los precios de las materias primas retroceden la compañía revisará su posición caso por caso. Un tercer tema fue la evolución del programa de I+D: DuPont mantiene el objetivo del 2,5% de ventas en investigación, pero la dirección subrayó que el foco ha girado hacia el desarrollo de aplicaciones en colaboración con clientes, alejándose de apuestas especulativas de largo plazo. Finalmente, varios analistas indagaron sobre la disciplina de asignación de capital en fusiones y adquisiciones: la compañía indicó que dispone de más de 1.000 millones de dólares para operaciones corporativas, con un rango objetivo de valoración bruta en múltiplos de mediados de la adolescencia, y que el pipeline incluye oportunidades tanto en Agua como en Salud, incluyendo el segmento CDMO.