Qué dijo la dirección de DuPont de Nemours, Inc. en la llamada del Q3 2025

Un trimestre sólido para la nueva DuPont independiente

DuPont reportó ventas de 3.100 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, con un crecimiento orgánico del 6% interanual. El EBITDA operativo alcanzó los 840 millones de dólares, también un 6% más que en el mismo período del año anterior, con un margen del 27,3%. La dirección advirtió que aproximadamente 70 millones de dólares de esas ventas corresponden a pedidos que los clientes adelantaron desde octubre al tercer trimestre, porque DuPont estuvo en período de bloqueo de sistemas durante la separación de Qnity. Sin ese efecto de calendario, el crecimiento orgánico habría sido del 4%. Los segmentos con mejor desempeño fueron Interconnect Solutions, con crecimiento de doble dígito bajo, y Healthcare y Water Technologies, con crecimiento de dígito simple alto.

La separación de Qnity se completó esta semana. Como parte de la transacción, DuPont recibió aproximadamente 4.200 millones de dólares en efectivo —en forma de dividendo— que se destinarán a reducir deuda y alcanzar la estructura de capital objetivo. La compañía declaró un dividendo trimestral inicial de 0,20 dólares por acción y anunció una autorización de recompra de acciones por 2.000 millones de dólares, con un programa acelerado de recompra (ASR) de 500 millones que espera lanzar de manera inminente.

Perspectivas: guía elevada y objetivos de mediano plazo reiterados

Tras los resultados del trimestre, la compañía elevó su guía de EBITDA operativo para el año completo a 1.600 millones de dólares y espera un BPA ajustado de 1,66 dólares, lo que representa un incremento de aproximadamente el 16% interanual. Para el cuarto trimestre, la compañía anticipa ventas de alrededor de 1.685 millones de dólares y un EBITDA operativo de aproximadamente 385 millones; en términos orgánicos, el crecimiento reportado será negativo en torno al 1% como consecuencia directa del adelanto de pedidos al tercer trimestre. La dirección reiteró sus objetivos de mediano plazo para 2026-2028: crecimiento orgánico del 3% al 4%, expansión de márgenes de 150 a 200 puntos básicos y crecimiento del BPA del 8% al 10%.

En lo que respecta a mercados hispanos, destaca la adquisición de capacidad de fabricación de membranas de ósmosis inversa en China, que la compañía describió como parte de su estrategia «local para local». China representa aproximadamente un tercio de las ventas de agua de DuPont. La CEO Lori Koch señaló que previamente la empresa contaba con capacidad de membrana casi exclusivamente en Estados Unidos y que esta adquisición le permite producir localmente para satisfacer la demanda creciente de purificación y reutilización de agua industrial en la región.

Preguntas de analistas: claridad sobre cifras, M&A y reclasificación sectorial

Varios analistas preguntaron sobre la confusión en las cifras tras la separación de Qnity y la reclasificación del negocio de Aramids como operación discontinua. La propia Koch reconoció que «el mercado está confundido con nuestros números», atribuyéndolo al ruido generado por los cambios en la base de presentación. En materia de M&A, la dirección describió un pipeline robusto, más profundo en el segmento de salud que en el de agua, con la mayoría de los objetivos en manos de capital privado. Sobre el mercado de construcción —donde el negocio Shelter acumula una caída orgánica estimada del 4% en 2025— los ejecutivos señalaron que una simple estabilización ya tendría un impacto favorable en el crecimiento orgánico consolidado de 2026. Los analistas también cuestionaron las perspectivas de que DuPont cambie su clasificación GICS de química especializada a multi-industrial; la directora financiera Antonella Franzen reconoció que el proceso «no es sencillo» pero afirmó que se mantiene en una «misión personal» para lograrlo.