Qué dijo la dirección de Endava plc en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de transición, con ingresos por encima de la guía pero márgenes bajo presión

Endava cerró su segundo trimestre fiscal 2026 (periodo hasta el 31 de diciembre de 2025) con ingresos de 184,1 millones de libras, una caída del 5,9% interanual —del 5,1% en moneda constante— pero un avance del 3,3% respecto al trimestre anterior y por encima del límite superior de su propia guía. La compañía registró una pérdida antes de impuestos de 7,2 millones de libras, frente al beneficio de 2,5 millones del mismo periodo del año previo. El margen de beneficio ajustado antes de impuestos se situó en el 5,8%, frente al 11,2% de un año antes. La dirección atribuyó aproximadamente tres puntos porcentuales de esa contracción a la inversión deliberada en su modelo de entrega basado en inteligencia artificial y en la captación de nuevo talento. El número de empleados bajó un 2,4% interanual hasta 11.385 personas, reflejo de una recomposición de la plantilla hacia perfiles de IA.

Europa cayó un 8,5% por debilidad en los segmentos de Pagos y Movilidad, mientras que el Reino Unido cedió un 9,1%, afectado en parte por la reclasificación contable de un gran cliente de Pagos desde esa región hacia Norteamérica. El resto del mundo creció un 21,8%, impulsado por Pagos y TMT. La depreciación del dólar frente a la libra constituyó un viento en contra adicional: el tipo asumido en la guía es 1,37 dólares por libra.

Lo que viene: guía sostenida en términos absolutos, más débil por el efecto divisa

Para el tercer trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre 182 y 185 millones de libras, lo que implica una caída en moneda constante de entre el 4% y el 2,5% interanual. Para el conjunto del ejercicio, la compañía espera ingresos de entre 736 y 750 millones de libras; en moneda constante, la caída esperada se reduce al rango de entre el 3,5% y el 1,5%. El BPA ajustado diluido anual se espera entre 80 y 86 peniques. La dirección señaló que la guía en términos absolutos se mantiene prácticamente sin cambios respecto a la anterior, pero que el crecimiento en moneda constante es ahora un punto porcentual más fuerte para el año completo, lo que ilustra el impacto negativo del dólar débil. El salto secuencial previsto para el cuarto trimestre —que a primera vista parece pronunciado— tiene como base principal el mayor número de días laborables y el inicio de facturación de contratos ya firmados, según explicó el director financiero.

En el apartado de inversiones, la compañía ha formalizado acuerdos de licencia con Miro y Cognition para potenciar su metodología Dava.Flow, lo que lastrará el margen en la segunda mitad del año en una magnitud similar al 3% ya registrado. El programa de recompra de acciones ha consumido 121,9 millones de dólares en aproximadamente ocho millones de ADS, con 28,1 millones restantes de la autorización vigente. El endeudamiento creció hasta 202,7 millones de libras, financiando en parte dicho programa.

Turno de preguntas: márgenes, Dava.Flow y la amenaza de la IA a los servicios

Los analistas de JPMorgan, TD Cowen, Morgan Stanley y Guggenheim centraron sus preguntas en tres ejes. El primero fue la credibilidad del repunte de ingresos en el cuarto trimestre: la dirección explicó que, una vez descontados el efecto divisa y los días laborables, el crecimiento secuencial subyacente del cuarto trimestre es del 6%, frente al 4% del tercero, y que entre el 70% y el 75% de los ingresos de ese periodo ya están contratados o comprometidos. El segundo eje fue el impacto de la IA generativa en la demanda de servicios: el consejero delegado rechazó la tesis de desplazamiento masivo, argumentando que la adopción empresarial exige gobernanza, integración de datos, modernización de sistemas heredados y marcos regulatorios que las soluciones de consumo no resuelven. El tercer eje fue Dava.Flow: la dirección se negó a dar cifras de clientes activos, indicando que el número sería bajo pero el tamaño de los proyectos alto, y que el modelo se aplica selectivamente a contratos por resultados donde Endava puede capturar más margen al alza. Los analistas no obtuvieron una respuesta clara sobre si la velocidad de conversión de oportunidades está acelerando; la dirección reconoció que el ritmo se ha estabilizado, aunque a un nivel inferior al de hace tres o cuatro años.