Qué dijo la dirección de Endava plc en la llamada del Q1 2026

Un trimestre por debajo de lo previsto, con dos factores que lo explican

Endava cerró su primer trimestre fiscal 2026 con ingresos de £178,2 millones, una caída del 8,6% respecto al mismo periodo del año anterior (7,3% en moneda constante). La compañía atribuyó el resultado, inferior a su propia guía, a dos causas concretas: un crédito inesperado concedido a un cliente en Estados Unidos que surgió después de la última llamada de resultados, y la falta de conversión de parte del pipeline de oportunidades no estratégicas en ingresos. El margen de beneficio ajustado antes de impuestos cayó al 5,5%, frente al 9,9% del mismo periodo del año anterior. El beneficio ajustado por acción diluida fue de £0,05, comparado con £0,25 un año antes. El director financiero, Mark Thurston, precisó que, de no haberse producido el crédito al cliente, la compañía habría alcanzado al menos el límite inferior de su guía de ingresos y habría quedado en el centro del rango previsto para el BPA.

En cuanto a la distribución geográfica, Norteamérica representó el 42% de los ingresos y registró una caída en apariencia modesta, aunque en moneda constante mostró crecimiento subyacente; la variación nominal estuvo distorsionada por la reclasificación de un gran cliente de pagos desde el segmento de Reino Unido. Europa cayó un 12,8%, lastrada por debilidad en los verticales de tecnología, medios y movilidad. Reino Unido retrocedió un 17,9%, en buena parte por esa misma reclasificación contable. El resto del mundo creció un 9%.

Lo que viene: aceleración en la segunda mitad del año, impulsada por grandes contratos

Para el segundo trimestre fiscal 2026, la compañía espera ingresos de entre £179 y £182 millones, con una caída en moneda constante de entre el 7% y el 8% interanual. Para el conjunto del ejercicio, la guía de ingresos se sitúa entre £735 y £752 millones, con una caída en moneda constante de entre el 2,5% y el 4,5%. La compañía espera un BPA ajustado diluido de entre £0,80 y £0,88 para el año completo. Thurston explicó que aproximadamente la mitad del incremento secuencial previsto para el segundo semestre procederá de los grandes contratos ya firmados, y la otra mitad, de la conversión del pipeline ordinario. Entre esos contratos destaca un acuerdo plurianual de hasta 100 millones de dólares con una compañía de pagos, en el que más del 85-90% representa ingresos nuevos netos para Endava, con una duración superior a cinco años y centrado en desarrollo de nuevos productos y transformación tecnológica. La guía asume tipos de cambio de GBP/USD 1,32 y GBP/EUR 1,14.

El consejero delegado, John Cotterell, describió la estrategia de fondo: acelerar la transición hacia un modelo de entrega nativo en inteligencia artificial, bautizado como Dava Flow, que organiza el ciclo de desarrollo en cuatro fases enlazadas —Signal, Explore, Govern y Evolve— con agentes de IA supervisados en todo momento por humanos. Cotterell reconoció que esta transición acelerada genera fricciones y presión sobre los ingresos a corto plazo en el modelo vigente de tiempo y materiales, que aún representa el 76% de la facturación, mientras el negocio basado en resultados alcanza ya el 24%.

Turno de preguntas: el crédito al cliente, la conversión del pipeline y las dudas sobre la recuperación

Los analistas centraron sus preguntas en tres asuntos. Primero, el crédito al cliente: Thurston se limitó a calificarlo de "asunto de naturaleza más procedimental", descartó que esté relacionado con corrección de trabajos defectuosos y confirmó que el cliente sigue activo. No ofreció más detalles. Segundo, la conversión del pipeline: la compañía reconoció que en el primer trimestre solo convirtió entre el 50% y el 80% de lo anticipado en el segmento no estratégico, lo que llevó a revisar a la baja las hipótesis de conversión para el resto del año y a reducir el techo de la guía anual de £765 a £752 millones. Tercero, la estrategia ante la transición hacia la IA: ante la pregunta directa de Nate Svensson de Deutsche Bank sobre qué no está funcionando, Cotterell admitió que Endava está avanzando más rápido que sus competidores hacia el nuevo modelo, lo que genera un impacto negativo en los ingresos bajo el esquema de tiempo y materiales mientras crece la demanda de los nuevos enfoques nativos en IA. Señaló que más del 70% de sus servicios ya están relacionados con IA, frente a algo más del 50% del trimestre anterior. La empresa no respondió con detalle a las preguntas sobre si la macro ha cambiado la actitud de los clientes, ni precisó el nombre del cliente afectado por el crédito.