Qué dijo la dirección de Darling Ingredients Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de inflexión en todos los frentes

Darling Ingredients cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA ajustado combinado de aproximadamente 742 millones de dólares, frente a los 250 millones del mismo período del año anterior. El negocio de ingredientes globales aportó unos 353 millones y Diamond Green Diesel (DGD) otros 389 millones, cifra que incluye una recuperación de aranceles IEEPA de 51 millones de dólares a nivel de la entidad. Las ventas netas alcanzaron 1.700 millones en el trimestre. La dirección atribuyó la mejora al fortalecimiento de los precios de grasas y proteínas, a condiciones de mercado más favorables de lo anticipado y a sus programas internos de eficiencia operativa y gestión de márgenes. La empresa utilizó los 280 millones recibidos en distribuciones en efectivo de DGD para reducir deuda en 223 millones, cerrar la adquisición de las plantas Potenze en Brasil por unos 122 millones, y recomprar acciones por 73 millones. El ratio de apalancamiento cayó de 2,9 veces a cierre de 2025 a 2,3 veces al término del trimestre.

Brasil, colágeno y el camino al grado de inversión

En el frente latinoamericano, la compañía cerró la compra de tres instalaciones de rendering del Grupo Potenze en Brasil y señaló que ya opera al límite de capacidad en ese país. El director ejecutivo Randall Stuewe indicó que se deberán ampliar las instalaciones brasileñas en los próximos años para acompañar el crecimiento de la industria avícola local. En el segmento de Alimentos, la división Rousselot avanza en la transición de gelatina a colágeno hidrolizado —con márgenes 2,5 a 3 veces superiores— y hacia ingredientes de salud dirigidos como la línea Nextida, que generan entre 7 y 11 veces el margen de la gelatina. La compañía anunció ventas de Nextida en Asia y aprobó proyectos de secado por atomización en Kaiping, China, y nueva capacidad de extracción en Paraguay. La dirección espera que la deuda neta se sitúe por debajo de 3.000 millones de dólares al cierre de 2026, con un ratio de apalancamiento claramente inferior a 2 veces, lo que, según Stuewe, pondría a la empresa en condiciones de alcanzar la calificación de grado de inversión si así lo decide.

Perspectivas y turno de preguntas

Para el tercer trimestre de 2026, la compañía espera que el EBITDA del negocio de ingredientes se sitúe entre 325 y 340 millones de dólares, excluyendo los cerca de 18 millones de recuperación de aranceles IEEPA registrados en el segmento Rousselot en el segundo trimestre. DGD prevé producir aproximadamente 335 millones de galones en el trimestre. Los analistas preguntaron principalmente sobre tres asuntos: la volatilidad del mercado de RINs ante posibles exenciones de pequeños refinadores (SRE), la sostenibilidad de los márgenes en diésel renovable y la política de capital una vez alcanzados los objetivos de deuda. Bob Day descartó cambios relevantes en el volumen de SREs y describió el entorno de márgenes actual como más cercano al escenario de ciclo alto que al medio. Sobre la política de capital, la dirección evitó comprometerse con cifras concretas, aunque apuntó a que un dividendo y recompras sistemáticas forman parte de la conversación en el consejo de administración. El monto total de aranceles IEEPA pendientes de reconocimiento no fue revelado.