Qué dijo la dirección de Darling Ingredients Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre de inflexión tras años de presión

Darling Ingredients registró un EBITDA combinado ajustado de 406,8 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, más del doble de los 196 millones del mismo período del año anterior. El segmento de Ingredientes Básicos aportó 255,6 millones y Diamond Green Diesel (DGD) contribuyó 151,2 millones, equivalente a 1,11 dólares por galón. El margen bruto consolidado subió a 26,1% desde el 22,6% de un año antes. La compañía reportó una utilidad neta de 134 millones de dólares, o 0,83 dólares por acción diluida, frente a una pérdida de 26 millones en el primer trimestre de 2025. La deuda neta cerró en aproximadamente 4.000 millones de dólares, con un coeficiente de apalancamiento bancario de 3,17 veces.

El segmento de Alimentos para Animales destacó por la expansión de márgenes —del 20,3% al 25,3%— impulsada por volúmenes sólidos de aves de corral a nivel global y una gestión comercial que redirigió ventas hacia mercados de mayor precio. En el segmento Alimentario, colágeno y gelatina mostraron crecimiento interanual, especialmente en Europa y Asia, y la compañía avanza en el proceso regulatorio del producto Nextida, orientado al control de glucosa en sangre, con solicitudes de patente en trámite en Estados Unidos. En cuanto a DGD, los resultados incluyeron un ajuste positivo por valuación de inventario a valor de mercado de 97 millones de dólares a nivel de la entidad conjunta, beneficio que, según la dirección, ya se agotó por completo.

Perspectivas: aceleración esperada en los próximos trimestres

Para el segundo trimestre de 2026, la compañía espera que el EBITDA de ingredientes básicos (excluyendo DGD) se sitúe entre 260 y 275 millones de dólares. La dirección anticipa que DGD producirá alrededor de 320 millones de galones en el trimestre, cerca de su capacidad máxima, y que su resultado superará al del primer trimestre. El alza en los precios de las grasas animales —que según el director ejecutivo Randall Stuewe rondan los 0,80 dólares por libra, frente a 0,55–0,60 dólares en octubre y noviembre pasados— se espera que fluya progresivamente hacia los resultados a medida que avance el trimestre.

En cuanto al balance, la compañía reiteró su objetivo de reducir la deuda neta por debajo de 3.000 millones de dólares, horizonte en el que, según el director financiero Bob Day, se abrirán nuevas opciones de asignación de capital. Para el 11 de mayo está programado un Día del Inversor en Nueva York donde la dirección presentará un plan de tres años. Darling también avanza en la venta de activos no estratégicos, incluida la firma de un acuerdo para ceder la mayoría de sus operaciones de trampa de grasa, pendiente de autorizaciones administrativas.

Lo que los analistas presionaron en el turno de preguntas

El turno de preguntas reveló varias áreas de incertidumbre. Los analistas indagaron sobre el impacto de los coberturas y del método LIFO en DGD: la dirección confirmó que el beneficio por valoración a mercado no se repetirá y que el efecto LIFO dependerá de la evolución futura de los precios de materias primas. Otro foco fue la situación en Brasil y Sudamérica: Stuewe reconoció que los aranceles estadounidenses afectaron materialmente los precios de compra de materia prima en ese mercado —con un rezago de ajuste de 30 a 60 días— y señaló que los precios en la región comenzaron a recuperarse a mediados de abril, con incrementos de entre 50 y 100 dólares por tonelada en las últimas semanas. También se cuestionó el ritmo de reactivación de plantas de biodiésel independientes: la dirección apuntó a restricciones de capital de trabajo y al acceso limitado al crédito fiscal de producción (45Z) como factores que retrasan su retorno. Finalmente, ante la pregunta sobre si el segundo trimestre podría superar los 440 millones de EBITDA combinado que estimaba el consenso, la dirección no desmintió los cálculos del analista, pero se limitó a reiterar que DGD tendrá un trimestre mejor que el primero.