Qué dijo la dirección de Youdao, Inc. en la llamada del Q2 2026

Un trimestre de máximos en rentabilidad

Youdao cerró el segundo trimestre de 2026 con ingresos netos de 1.500 millones de yuanes, un aumento del 3,5% interanual. El dato más destacado fue el beneficio operativo: 111,5 millones de yuanes, casi cuatro veces el nivel del mismo periodo del año anterior y el más alto registrado en un segundo trimestre. La compañía encadena así ocho trimestres consecutivos en terreno operativo positivo. El flujo de caja operativo ascendió a 334,2 millones de yuanes, un 80,7% más que un año antes. En el acumulado del primer semestre, el beneficio operativo superó los 169 millones de yuanes, con un margen bruto total del 47%, aproximadamente 2 puntos porcentuales por encima del primer semestre de 2025.

El segmento de servicios de aprendizaje fue el motor del crecimiento, con ingresos de 795,6 millones de yuanes (+20,9% interanual) y un margen bruto del 65,5%, frente al 59,8% de un año antes. La plataforma Youdao Lingshi logró una tasa de retención superior al 75%. Los productos de suscripción basados en inteligencia artificial generaron ventas aproximadas de 100 millones de yuanes en el trimestre, con un crecimiento superior al 20% interanual. Por el contrario, el segmento de dispositivos inteligentes retrocedió un 31,5% en ingresos y su margen bruto cayó cerca de 11 puntos porcentuales por el encarecimiento de la memoria y la menor escala, aunque la dirección espera que se recupere por encima del 40% en el segundo semestre. Los servicios de marketing en línea bajaron un 7,7%, caída que la dirección atribuyó a una decisión deliberada de concentrarse en contratos de mayor rentabilidad; el margen bruto de ese segmento mejoró hasta el 28,7%.

Lo que viene: agentes de IA y expansión internacional

La compañía anticipa que el segundo semestre de 2026 traerá avances significativos en rentabilidad operativa. En tecnología, prevé lanzar en septiembre nuevos agentes y modelos de inteligencia artificial centrados en voz, matemáticas y otras disciplinas STEM. En publicidad, la dirección espera que el margen bruto del segmento continúe mejorando interanual en el tercer trimestre, con el lanzamiento de un agente de marketing con influenciadores (KOL) orientado a mercados internacionales, una herramienta destinada a ayudar a empresas chinas a llegar a audiencias globales con mayor eficiencia. La reducción del costo relativo sobre ingresos en servicios de aprendizaje, en curso desde el segundo semestre de 2025, se espera que genere mayores economías de escala a lo largo de 2026.

Turno de preguntas: IA, márgenes y publicidad

Los analistas de Citi, CICC, Jefferies y Huatai Securities centraron sus preguntas en tres asuntos: la diferenciación del modelo de lenguaje propio, la sostenibilidad de los márgenes y el rumbo del negocio publicitario. El director ejecutivo Feng Zhou detalló las apuestas de Youdao en voz multilingüe y aprendizaje de matemáticas, y mencionó el lanzamiento inminente de nuevos productos en septiembre, aunque sin ofrecer cifras concretas de ingresos esperados. Sobre publicidad, el presidente Lei Jin explicó que el foco del tercer trimestre estará en sectores de crecimiento rápido como aplicaciones de IA y dramas de formato corto, tanto en China como en el extranjero, y que las herramientas propias de IA permitirán reducir costos de producción creativa. El vicepresidente de finanzas Yongwei Li señaló que el alza en los costos de memoria seguirá presionando los márgenes de dispositivos en el corto plazo, aunque confió en que mejoras de ingeniería y nuevos lanzamientos de producto revertirán esa tendencia en la segunda mitad del año.