Qué dijo la dirección de Dana Incorporated en la llamada del Q3 2025

Tercer trimestre de 2025: márgenes al alza pese a la debilidad en vehículos comerciales

Dana Incorporated cerró el tercer trimestre de 2025 con ventas de 1.917 millones de dólares en operaciones continuadas, un avance de 20 millones respecto al mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado se situó en 162 millones, una mejora de 51 millones interanual, con un margen de 8,5%, 260 puntos básicos por encima del tercer trimestre de 2024. La compañía atribuyó el avance principalmente a sus iniciativas de reducción de costes, que ya suman 183 millones acumulados en el año. Los resultados se presentaron excluyendo el negocio Off-Highway, clasificado como operación discontinua en proceso de venta a Allison Transmission. Entre los factores negativos del trimestre figuraron la debilidad en vehículos comerciales pesados en Norteamérica, cierta presión en Brasil, una parada de aproximadamente cinco semanas en Jaguar Land Rover y cargos de unos 10 millones de dólares vinculados a cancelaciones de programas de vehículos eléctricos, cuya recuperación la dirección espera en el cuarto trimestre.

Perspectivas: salida de 2025 ya en el rango objetivo de márgenes para 2026

Dana elevó su previsión de EBITDA ajustado para el conjunto de 2025 en 15 millones hasta cerca de 590 millones en el punto medio, con ventas de aproximadamente 7.400 millones y flujo de caja libre ajustado de alrededor de 275 millones. La compañía espera que el cuarto trimestre opere ya dentro del rango de margen del 10%-10,5% que había fijado como objetivo para 2026, impulsado por la aceleración de ahorros de costes —la meta anual sube a 235 millones con una tasa de ejecución de 310 millones en régimen estable—, la mejora de la mezcla de productos y la conclusión de varias reestructuraciones que hasta ahora actuaban como lastre. En cuanto a aranceles, el impacto neto en beneficio para el año completo se estima ahora en torno a 20 millones, inferior a lo previsto un trimestre atrás, con una tasa de recuperación de clientes que ya supera el 80%. La dirección indicó que espera cerrar la venta del negocio Off-Highway en el cuarto trimestre, una vez obtenidas prácticamente todas las aprobaciones regulatorias. Dana también confirmó que el programa de recompra de acciones —comprometido en 600 millones para el año— avanza a buen ritmo: ya ha adquirido cerca del 20% del capital.

Ángulo para mercados hispanos: Brasil y exposición cambiaria

La dirección mencionó explícitamente debilidad de volumen en Brasil dentro del segmento de vehículos comerciales, aunque calificó el deterioro como menor al observado en Norteamérica. Por el lado positivo, la apreciación del euro frente al dólar aportó 21 millones adicionales en ventas durante el trimestre y se espera que contribuya 25 millones al año completo, beneficiando las operaciones europeas de la compañía.

Turno de preguntas: vehículos comerciales, automatización y cartera de pedidos EV

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. Primero, el deterioro del mercado de camiones pesados en Norteamérica: la dirección reconoció que la tasa anualizada de producción ronda las 200.000 unidades y no anticipó señales de recuperación al menos hasta mediados de 2026, descartando cualquier efecto de compra anticipada por cambios normativos de emisiones. Segundo, el camino hacia márgenes de doble dígito: la dirección expresó confianza plena en alcanzar el 10%-10,5% en 2026 y apuntó a oportunidades adicionales en automatización de plantas, racionalización de producto y rentabilización del negocio eléctrico. Sobre la automatización, el consejero delegado precisó que se trata de inversiones básicas —carga y descarga automática, vehículos de guiado autónomo— con retornos rápidos, no de robótica avanzada. Tercero, la cartera de pedidos eléctricos: la dirección reconoció que las cancelaciones y retrasos de programas EV han reducido el backlog, pero evitó dar cifras concretas, aplazando la información detallada a una jornada con analistas prevista para enero de 2026.