Qué dijo la dirección de Danaos Corporation en la llamada del Q4 2025

Un trimestre estable con la mirada puesta en el largo plazo

Danaos Corporation cerró el cuarto trimestre de 2025 con un ingreso neto ajustado de 131,2 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 133,3 millones del mismo período de 2024. El EBITDA ajustado creció apenas un 0,2%, hasta 190 millones de dólares. La dirección explicó que la pequeña caída en el beneficio neto responde, entre otros factores, a un aumento de los costes operativos derivado de una flota más grande, a mayores gastos generales y administrativos —en buena medida por bonificaciones en acciones y en efectivo por 6,6 millones de dólares— y a la ausencia de un cobro extraordinario de 2,1 millones que había favorecido las cuentas del año anterior. En sentido contrario, los ingresos operativos crecieron 8,1 millones gracias a una mayor utilización de la flota y a la incorporación de nuevos buques. El CFO Evangelos Chatzis subrayó que los costes operativos diarios, de 6.377 dólares por buque, siguen siendo "de los más competitivos del sector".

El consejero delegado John Coustas enmarcó los resultados en un entorno en el que las exportaciones chinas batieron récords y los volúmenes de contenedores alcanzaron máximos históricos, con el canal de Suez todavía ampliamente evitado por las grandes navieras. En ese contexto, la compañía elevó su cartera de contratos hasta 4.300 millones de dólares, con una duración media de 4,3 años. La cobertura contractual es del 100% para 2026, del 87% para 2027 y del 64% para 2028. Al cierre del trimestre, la caja neta era de 141 millones de dólares y la liquidez total ascendía a 1.400 millones, con 61 de los 85 buques de la flota libres de deuda y sin gravámenes.

Nuevas apuestas: LNG en Alaska y bulkcarriers de gran porte

La dirección anunció dos movimientos de expansión relevantes. Por un lado, Danaos se convirtió en inversor estratégico del proyecto Alaska LNG, una instalación proyectada para producir 20 millones de toneladas anuales de gas natural licuado con destino al mercado del Extremo Oriente. Coustas indicó que el proyecto necesitará entre seis y diez buques, con contratos de aproximadamente veinte años de duración, y que los pedidos de construcción deberían realizarse en torno a 2028 para una entrega prevista en 2030. Por otro lado, la compañía ordenó seis buques portacontenedores de 1.800 TEU, cuatro de 5.300 TEU y dos graneleros Newcastle MAX de 211.000 toneladas de peso muerto, todos con entrega en 2028 y 2029. La decisión de construir graneleros nuevos, en lugar de adquirir buques de segunda mano, se justificó por la fuerte subida de precios en el mercado secundario. La compañía espera emplearlos principalmente en el mercado spot, con la opción de cubrirse mediante contratos de futuros en caso de picos extraordinarios de tarifas. En el frente financiero, Danaos completó una emisión de bonos no garantizados a siete años por 500 millones de euros con un cupón del 6,875%.

Turno de preguntas: LNG y graneleros bajo el foco

Los analistas centraron sus preguntas en los dos grandes anuncios. Omar Nokta, de Clarksons Platou Securities, quiso precisar los plazos y el alcance del proyecto de Alaska LNG: cuántos barcos serán necesarios, cuándo hay que tomar una decisión de inversión y cuál sería la duración de los contratos. Coustas respondió con cifras concretas —entre seis y diez buques, pedidos necesarios en unos dos años, contratos de unos veinte años— pero aclaró que el número exacto depende de las rutas definitivas de distribución, que aún no están cerradas. Clement Molins, de Value Investor's Edge, preguntó si los Newcastle MAX podrían fijarse en contratos a medio plazo dado el interés que existe en el mercado; la dirección descartó por ahora esa vía y reiteró la preferencia por el mercado spot o la cobertura mediante índices. Molins también indagó sobre los Capesizes existentes, con tarifas en alza en los últimos meses, y obtuvo la misma respuesta: la compañía prefiere mantenerse en el mercado spot salvo oportunidades excepcionales.