Qué dijo la dirección de Danaos Corporation en la llamada del Q3 2025

Un trimestre estable con beneficios sostenidos y cartera de contratos reforzada

Danaos Corporation cerró el tercer trimestre de 2025 con un beneficio neto ajustado de 124,1 millones de dólares, cifra ligeramente inferior a los 126,8 millones del mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado creció un 1,5% hasta 181,6 millones de dólares. La dirección atribuyó la leve caída en el beneficio neto al aumento de costes operativos derivado de una flota más grande y a un menor ingreso por dividendos de sus inversiones, factores que compensaron parcialmente el incremento en ingresos operativos. El coste operativo diario por buque se mantuvo en niveles competitivos: 6.927 dólares frente a 6.860 dólares en el tercer trimestre de 2024. Al cierre del trimestre, la compañía disponía de una liquidez total de 971 millones de dólares, incluyendo efectivo, líneas de crédito renovables y valores negociables.

El mercado de fletes contenedores siguió favoreciendo a los propietarios de buques a pesar de un entorno complejo: las tensiones arancelarias entre Estados Unidos y China redirigieron exportaciones chinas hacia la Unión Europea y otros destinos, lo que mantuvo el tráfico de contenedores en máximos históricos durante el trimestre. El canal de Suez permaneció cerrado al tráfico de líneas regulares, y la dirección indicó que la reapertura podría producirse en la primera mitad de 2026, aunque condicionada al avance del proceso de paz en Oriente Medio. La flota inactiva global se sitúa en mínimos históricos y la demanda de buques medianos y grandes continúa siendo intensa.

Nuevos contratos, emisión de bonos y dividendo al alza

Desde el cierre del trimestre anterior, Danaos añadió 745 millones de dólares a su cartera de contratos, que ahora asciende a 4.100 millones con una duración media de 4,3 años. La cobertura de días operativos contratados se sitúa en el 100% para 2025, el 95% para 2026 y el 71% para 2027. La compañía incorporó seis nuevos buques de 1.800 TEU a su programa de construcción, con entregas previstas entre 2027 y 2029, y aseguró contratos de diez años para cuatro de ellos, con una contribución estimada de 236 millones de dólares al backlog. En el frente financiero, Danaos completó una emisión de bonos no garantizados por 500 millones de dólares a siete años con un cupón del 6,85%, con el objetivo de amortizar su bono con vencimiento en 2028 y cancelar algunas líneas de crédito bancarias garantizadas. La deuda neta se situó en 165 millones de dólares, equivalente a un ratio deuda neta/EBITDA ajustado de apenas 0,23 veces; 53 de los 84 buques de la flota están libres de cargas financieras. El dividendo trimestral se eleva a 0,90 dólares por acción, un aumento del 6% respecto al anterior, y el programa de recompra de acciones mantiene una autorización remanente de 86,4 millones de dólares.

Turno de preguntas: granel seco, recompras y señales de mercado

Los analistas centraron sus preguntas en tres áreas. La primera fue la fortaleza sostenida del mercado de charter: la dirección explicó que la demanda se origina cada vez más fuera de los mercados occidentales tradicionales, lo que impulsa en particular la contratación de buques de tamaño mediano. John Koustas evitó hacer pronósticos concretos sobre 2026 y reconoció que la reapertura del canal de Suez es la variable más incierta. La segunda área fue la inversión en granel seco Capesize: la compañía adquirió un undécimo buque de este tipo y confirmó que desea ampliar esa exposición mediante compras selectivas en el mercado secundario, aunque actualmente los nuevos pedidos no resultan rentables. La inversión en granel seco representa menos del 5% de los activos totales; la dirección descartó expandirse a otros segmentos como Panamax o Supramax. En cuanto a su participación en Star Bulk, indicaron que incrementaron posición en primavera de 2025 aprovechando una caída de precios y que mantienen una perspectiva positiva sobre esa inversión. La tercera área fue el programa de recompra de acciones, cuyo ritmo se ralentizó en el trimestre. La dirección confirmó que las recompras se han retomado en semanas recientes y reiteró que consideran la acción significativamente infravalorada. Sobre las tarifas de charter en curso para el cuarto trimestre, el director financiero declinó ofrecer cifras.