Qué dijo la dirección de CoreCivic, Inc. en la llamada del Q4 2025

Un trimestre de aceleración impulsado por ICE

CoreCivic cerró el cuarto trimestre de 2025 con resultados que superaron las estimaciones internas y las de los analistas. El EBITDA ajustado fue de 92,5 millones de dólares, un 25 % más que en el mismo período del año anterior, mientras que el EPS ajustado creció un 69 % hasta 0,27 dólares. El motor principal fue la demanda del Servicio de Inmigración y Control de Aduanas (ICE): los ingresos provenientes de esa agencia se duplicaron con creces, un 103 %, respecto al cuarto trimestre de 2024. En contraste, los ingresos del Servicio de Alguaciles de Estados Unidos cayeron 11,3 millones de dólares, en parte porque la capacidad compartida entre ambas agencias se redirigió hacia ICE ante la mayor demanda. La población diaria promedio gestionada fue de 56.380 personas, frente a 50.202 un año atrás. El margen operativo combinado de los segmentos Safety y Community fue del 22,2 %, aunque la dirección señaló que, excluyendo las cuatro instalaciones en proceso de activación, el margen habría sido del 24,1 %.

Tres instalaciones activándose; una, bloqueada

La compañía tiene en marcha la reactivación de cuatro instalaciones previamente inactivas. Tres —California City (2.560 camas), Diamondback (2.160 camas) y West Tennessee (600 camas)— están recibiendo población de forma progresiva y se espera que alcancen ocupación estabilizada en el primer semestre de 2026. La cuarta, Midwest Regional Reception Center (1.033 camas), permanece sin detenciones debido a una disputa sobre un permiso especial de uso municipal: la compañía presentó en diciembre de 2025 la solicitud del permiso y también interpuso una demanda judicial que sigue en apelación. La dirección excluyó esta instalación de su guía para 2026, pero la calificó como potencial fuente de ingresos adicionales si se resuelve favorablemente. Una vez estabilizadas las tres instalaciones operativas, CoreCivic espera una tasa de ingresos anualizados de aproximadamente 2.500 millones de dólares y un EBITDA anualizado de unos 450 millones.

Guía 2026 y recompras de acciones

Para el ejercicio 2026, la compañía espera un EBITDA de entre 437 y 445 millones de dólares, un EPS diluido de entre 1,49 y 1,59 dólares, y un FFO por acción de entre 2,54 y 2,64 dólares. La guía no contempla Midwest Regional ni ningún contrato nuevo no anunciado. La dirección destacó que esto representa un crecimiento del 21 % en EBITDA y del 40 % en EPS respecto al año anterior, ambos en el punto medio. En cuanto a capital, CoreCivic recompró 5,3 millones de acciones por 97,3 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, llevando el total anual a 11,2 millones de acciones por 218,4 millones. La compañía redujo su número de acciones en circulación a 100 millones al cierre de 2025. El apalancamiento se situó en 2,8 veces deuda neta sobre EBITDA. El consejo amplió la autorización de recompra en 200 millones adicionales, hasta un total acumulado de 700 millones, de los cuales quedaban disponibles 300,5 millones a fin de año.

Preguntas de los analistas: capacidad, márgenes y alternativas del gobierno

El turno de preguntas estuvo dominado por tres inquietudes. La primera, sobre la ausencia de nuevos contratos en el cuarto trimestre: la dirección la atribuyó al ritmo natural de la demanda, no a una falta de oportunidades, y recordó que aún dispone de capacidad para unas 13.000 camas adicionales entre instalaciones inactivas y excedente en las operativas. La segunda, sobre el ritmo de detenciones de ICE, que algunos inversores consideran inferior a las expectativas: el CEO Patrick Swindle argumentó que el crecimiento de 45.000 a más de 70.000 camas financiadas en un período corto ya es significativo, y que la plena incorporación del personal de ICE solo se completó hacia finales de 2025. La tercera inquietud fue sobre alternativas que el gobierno estaría explorando —almacenes reconvertidos, Guantánamo, bloqueos de capacidad estatal—, que la dirección cuantificó en torno a 5.000 personas detenidas por esas vías, y cuya expansión describió como algo posible pero no necesariamente compatible con el modelo de negocio de CoreCivic en todos los casos. Un analista también preguntó por la liquidez ante la combinación de recompras, activaciones e inversión en crecimiento; la dirección respondió que la línea de crédito renovable, ampliada a 575 millones en diciembre, más casi 100 millones en efectivo, proporciona una liquidez total de más de 409 millones y que no se sienten limitados.