Qué dijo la dirección de Crane NXT, Co. en la llamada del Q4 2025

Resultados del cuarto trimestre de 2025: crecimiento sólido y cierres de adquisiciones

Crane Company cerró el cuarto trimestre de 2025 con un crecimiento orgánico de ventas del 5,4% y un beneficio por acción ajustado de 1,53 dólares, un 21% más que en el mismo período del año anterior. El segmento de Aeroespacial y Tecnologías Avanzadas fue el principal motor del trimestre, con ventas de 272 millones de dólares —un 15% más, casi en su totalidad crecimiento orgánico— y un margen operativo ajustado del 23,6%. El segmento de Tecnologías de Flujo de Proceso registró ventas planas de 309 millones de dólares, con un crecimiento orgánico negativo del 1,5% por la debilidad del mercado químico, aunque el margen operativo ajustado mejoró 170 puntos básicos hasta el 22%. Para el conjunto de 2025, el BPA ajustado creció un 24%. La compañía cerró el año con un apalancamiento neto de 1,1 veces tras una conversión de flujo de caja libre ajustado del 102%.

El 1 de enero de 2026 se formalizó la adquisición de Druck, Panametrics y Reuter-Stokes, procedentes de Baker Hughes, y también se cerró la compra de optek-Danulat, con sede en Essen, Alemania, empresa líder en soluciones ópticas de control de procesos para biopharma y farma con ventas anuales de aproximadamente 40 millones de dólares. Ambas operaciones elevaron el apalancamiento neto al 1,4 veces. La dirección destacó que Reuter-Stokes duplica el tamaño del negocio nuclear de Crane, con aplicaciones en reactores de nueva generación, pequeños reactores modulares, reinicios de plantas y extensiones de licencias, así como en seguridad nacional. Panametrics incorpora medidores de flujo ultrasónicos para mercados como el GLP licuado y el tratamiento de aguas residuales; su relevancia para infraestructuras de América Latina y Oriente Medio fue mencionada explícitamente por la dirección.

Perspectivas para 2026: guía inicial y sucesión en la cúpula

La compañía espera un BPA ajustado de entre 6,55 y 6,75 dólares para 2026, lo que implica un crecimiento del 10% en la parte media una vez excluidos los 0,16 dólares de recuperaciones de seguros por el huracán Helene contabilizados en 2025. La guía incorpora un cambio metodológico: a partir de 2026, la amortización de intangibles asociada a adquisiciones queda excluida del BPA ajustado no-GAAP. La compañía anticipa que las adquisiciones serán ligeramente acretivas en 2026, frente a la expectativa inicial de neutralidad en el primer año. Para Aeroespacial y Tecnologías Avanzadas, la dirección espera crecer en la parte alta del rango del 4%-6% con un apalancamiento operativo del 35%-40%. Para Tecnologías de Flujo de Proceso, la previsión es de crecimiento plano a bajo dígito simple, con apalancamiento del 30%-35%. La compañía prevé que el primer trimestre de 2026 sea el más débil del año, con resultados aproximadamente iguales a los del primer trimestre de 2025, y que el 45% de los beneficios anuales se concentre en el primer semestre frente al 55% del segundo. Además, se anunció que Alex Alcala asumirá el cargo de consejero delegado el 27 de abril de 2026, mientras que Max Mitchell pasará a ser presidente ejecutivo no ejecutivo por un período transitorio de hasta dos años.

Turno de preguntas: integraciones, apalancamiento y mercados finales

Los analistas centraron sus preguntas en la integración de las adquisiciones de Baker Hughes, el impacto en márgenes y la capacidad financiera para nuevas operaciones. La dirección confirmó que se esperan mejoras de margen de unos 200 puntos básicos en las nuevas unidades en 2026, con avances más pronunciados en años posteriores. En cuanto a apalancamiento, Rich Maue señaló que la compañía estaría dispuesta a llegar a 3 veces deuda neta sobre EBITDA, o incluso superarlo, por la operación adecuada, con el objetivo de regresar a un rango de 2-2,5 veces en un plazo relativamente corto. Sobre el programa F-16, la dirección reconoció que el inicio de producción se ha retrasado unos meses por la paralización gubernamental, por lo que los ingresos previstos para 2026 serán de alrededor de 20 millones de dólares en lugar de los 30 millones anuales que se esperaban en régimen de crucero; los pedidos internacionales adicionales ya recibidos extenderán la duración del programa en lugar de elevar la tasa anual. Un analista preguntó por el impacto de las integraciones en el flujo de caja libre: la dirección estimó que se mantendrá en el rango del 90%-100% sobre beneficio ajustado, sin precisar un importe exacto para los costes de integración.