Qué dijo la dirección de Casella Waste Systems, Inc. en la llamada del Q1 2026

Un trimestre sólido con márgenes al alza

Casella Waste Systems arrancó 2026 con ingresos de 457,3 millones de dólares, un avance del 9,6% frente al mismo período del año anterior. El crecimiento procedió tanto de las adquisiciones como del negocio base, con una fijación de precios en residuos sólidos del 5,1% que compensó la ligera caída de volúmenes atribuida, según la dirección, al invierno especialmente frío en el noreste de Estados Unidos. El EBITDA ajustado creció un 12,3% y el margen se expandió 50 puntos básicos en el conjunto del negocio —65 en el negocio base, excluyendo adquisiciones recientes—. La compañía subió su previsión de ingresos para el año completo a un rango de entre 2.060 y 2.080 millones de dólares, y eleva la de flujo de caja libre ajustado a entre 200 y 210 millones, lo que implica un crecimiento de aproximadamente el 14% en el punto medio.

El programa de tarifas flotantes de combustible cubrió íntegramente el alza del diésel sin retraso significativo, lo que la dirección presentó como una prueba del modelo de gestión de riesgos de la empresa. Los volúmenes de residuos de construcción y demolición hacia vertederos propios crecieron un 13% interanual, y los residuos sólidos municipales también registraron avances, reflejando según la compañía la fortaleza de su posicionamiento único de activos de vertedero en el noreste.

Adquisiciones y perspectivas

La adquisición más relevante del período es Star Waste, cerrada el 1 de abril, con aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos anualizados y presencia complementaria al sur de Boston. En total, las cuatro adquisiciones completadas en 2026 suman unos 150 millones de dólares en ingresos anualizados. La dirección describió Star Waste como una plataforma bien gestionada —respaldada por el fondo de capital privado Clairvest— con sistemas modernos y su propia cartera de posibles adquisiciones futuras. El margen EBITDA inicial de Star se sitúa en torno al 20%, con la expectativa de mejorarlo con el tiempo.

En el frente operativo, la compañía espera ahorros de 5 millones de dólares en costos operativos en la región Mid-Atlantic durante 2026 y otros 10 millones en los dos años siguientes, además de 15 millones en reducción de gastos generales y administrativos en tres años. Las tarifas de conveniencia por tarjeta de crédito —primera palanca de ahorro en G&A— se aplicarán en la segunda mitad de 2026. La compañía espera que el permiso de expansión del vertedero Hakes (Nueva York) llegue en el tercer trimestre de 2026 y el de Hyland en el primer trimestre de 2027; este último pasaría de 460.000 a 1 millón de toneladas anuales. También completó una nueva estación de transferencia ferroviaria en el vertedero McKean, en Pensilvania, que podrá recibir residuos municipales de Massachusetts a partir de este año.

Preguntas de los analistas: márgenes, precios en vertederos y ciclo económico

Los analistas presionaron sobre tres frentes. El primero fue la aceleración del precio en vertederos de terceros, que pasó del 2,5% en el cuarto trimestre de 2025 al 4,3% en el primero de 2026. La dirección lo atribuyó a una mejora en la gestión del pipeline de ventas y al hecho de que una ruta ferroviaria competidora desde Nueva Jersey —que había generado presión a la baja— ha alcanzado su capacidad máxima tanto en la estación de origen como en el vertedero de destino. El presidente ejecutivo Ned Coletta señaló que las grandes empresas con vertederos ferroviarios no gestionan esas instalaciones como sitios mercantiles, sino como estrategias defensivas de largo plazo para atender a sus propios clientes.

El segundo foco fue el cierre previsto del vertedero Ontario a finales de 2028. La dirección afirmó que los volúmenes se redirigirán gradualmente a Hakes y Hyland —instalaciones con costos de construcción y operación notablemente inferiores a los de Ontario— y que el efecto neto debería ser neutro en EBITDA y positivo en resultado operativo e ingreso neto. El tercer tema fue el impacto del ciclo económico en los volúmenes: el segmento de roll-off cayó algo más del 3% interanual —aunque la dirección apuntó más al clima que a la economía— y los volúmenes de residuos especiales también mostraron cierta debilidad, sin que la compañía pudiera determinar con precisión si el origen fue climatológico o la incertidumbre macroeconómica. El director financiero Brad Helgeson no descartó que el margen del segundo trimestre pueda quedar ligeramente por debajo del año anterior en términos interanuales, si bien prevé que la recuperación más clara llegue en el tercer y cuarto trimestre, cuando comiencen a materializarse las sinergias del Mid-Atlantic y los ahorros en G&A.