Qué dijo la dirección de Cushman & Wakefield plc en la llamada del Q1 2026

Primer trimestre sólido: crecimiento por encima de la guía anual

Cushman & Wakefield reportó ingresos de 2.500 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un avance del 9% en moneda local que superó el rango de crecimiento previsto para el año completo (6%-8%). El EBITDA ajustado creció un 15%, hasta 111 millones de dólares, y el beneficio por acción ajustado se situó en 15 centavos, un 67% más que en el mismo período del año anterior. La dirección atribuyó este resultado a la mejora del apalancamiento operativo y a la transformación de la estructura de capital, que incluyó el anuncio del rescate de 100 millones de dólares de sus bonos con vencimiento en 2028. La compañía mantuvo sin cambios su guía para 2026: crecimiento de ingresos del 6% al 8% y crecimiento del BPA ajustado del 15% al 20%.

La división de Arrendamiento registró el mayor ingreso trimestral de su historia con un alza del 17%, impulsado por crecimiento en 15 de las 20 principales ciudades de las Américas. Capital Markets encadenó su sexto trimestre consecutivo de crecimiento de doble dígito, con un avance del 22% en las Américas y un 32% en ingresos de clientes institucionales. Servicios creció un 7%, con una expansión especial en Gestión de Proyectos internacional.

Perspectivas: IA, centros de datos y mercado de oficinas

La consejera delegada Michelle MacKay destacó la inteligencia artificial como un motor estructural de largo plazo. Según un informe publicado el día de la llamada, la compañía estima que la IA generará una demanda neta adicional de 330 millones de pies cuadrados en la próxima década. En el área de centros de datos, la empresa tiene en curso 50 proyectos de asesoría técnica solo en Asia-Pacífico y ha ganado mandatos de construcción en los países nórdicos. En mercados hispanos, Greater China mostró fortaleza en arrendamiento, aunque una provisión única por pérdidas crediticias en la empresa conjunta OneWow afectó la rentabilidad de APAC en el trimestre. La dirección indicó que China, como mercado, comenzó a mostrar signos de recuperación.

En oficinas, la absorción neta en EE.UU. alcanzó su nivel más alto desde la pandemia en el primer trimestre, con la cartera de construcción un 85% por debajo del pico de 2020. En logística industrial, la absorción aumentó un 52% interanual y la construcción cayó un 60% desde máximos de 2022, lo que la dirección señaló como factores que seguirán apoyando valores de transacción más elevados conforme venzan los contratos de arrendamiento existentes.

Turno de preguntas: márgenes, China y guía conservada

Los analistas presionaron sobre tres frentes. Primero, la sostenibilidad de la expansión de márgenes: el director financiero Neil Johnston explicó que la mejora de 150 puntos básicos prevista para tres años vendrá de la combinación de mayor peso de los negocios transaccionales —con márgenes más altos— y de la reestructuración del back office en Servicios. En el primer trimestre ya se registraron 30 puntos básicos de expansión. Segundo, ante la pregunta de por qué no se eleva la guía pese al arranque por encima de lo esperado, Johnston respondió que los objetivos iniciales ya eran ambiciosos y que los datos de abril siguen siendo sólidos, sin aventurar una revisión al alza. Tercero, sobre la contratación de talento, MacKay indicó que no perciben cambios materiales en las condiciones económicas de los contratos con asesores y brokers, y que continúan incorporando equipos en mercados clave como Boston.